提要

10月23日人形机器人板块强势反攻，万得人形机器人指数涨幅超6%，多家上市公司涨停。此次反弹由多重利好催化：物理AI技术有望在近年内实现突破，宇树科技正预研相关自进化大模型；OpenAI、特斯拉等海外巨头加速布局人形机器人赛道，特斯拉Optimus已开启早期量产；我国首批六项人形机器人国家标准获批发布，将在2027年4月起实施，为规模化量产筑牢基础，同时板块估值处于历史底部，修复空间充足。产业层面，2026年上半年全球人形机器人销量、收入均超去年全年，行业进入规模化交付期；国内机器人出口爆发式增长，行业成长确定性强，多家产业链企业在手订单充足。当前122只人形机器人概念股市值合计约5.5万亿元，下半年以来板块平均跌幅超12%，结合融资资金动向与业绩成长性，筛选出13只绩优潜力滞涨股，部分个股机构预测2026年净利润增幅超200%，后续行业在政策、资本与技术助推下，2026年将成为量产验证与场景落地关键窗口，市场空间广阔。【东方财富网链接】

数据眼

10月23日万得人形机器人指数涨幅超过6%，板块内众诚科技30%涨停，宇树科技-W、慈星股份20%涨停，多家核心标的股价迎来强势修复，板块估值处于历史低位，万得人形机器人指数最新市盈率接近26倍，已接近2020年以来24.46倍的最低市盈率，板块估值修复空间充足，是银行挖掘优质授信客户的重要窗口。物理AI落地进程加速，宇树科技预判物理AI技术将在最近1—2年或者2—3年实现突破，当前正在预研物理AI机器人自进化V1.0大模型，OpenAI截至10月23日官网公布10余个Robotics相关岗位在招，方向覆盖机器人软硬件、控制系统、电机与执行器，特斯拉预计2027年年末解决人形机器人技术问题并对外交付Optimus，已在弗里蒙特工厂开启Optimus早期量产，首批符合量产标准的机器人正式下线，头部企业的技术与产能布局进度提速，产业链上下游配套企业的订单确定性持续提升，银行可重点跟踪这类核心企业的供应链授信需求。 10月中旬我国首批六项人形机器人领域国家标准已正式批准发布，将于2027年4月1日起正式实施，其中包含5项技术要求系列标准以及《人形机器人仿真测试平台技术规范》，补齐本体架构、感知决策、仿真评测等关键环节制度短板，为人形机器人规模化量产筑牢质量管控基础，行业标准化体系的完善将大幅降低产业合规风险，为银行开展中长期项目授信提供政策层面的安全垫。 2026年上半年全球人形机器人销量达到3.6万台，同期市场收入为5.4亿美元，两项指标均超过去年全年，行业正式进入规模化交付期，国内出口端增长动能强劲，深圳单列品类机器人今年1—8月出口总额111.3亿元，同比大增12.2倍，海外市场需求的爆发将为国内机器人企业带来充足的营收增量，银行可针对性推出出口订单质押、跨境结算配套的授信产品，助力企业拓展海外市场。据高工机器人产业研究所统计，预计到2030年我国2B及2C应用场景人形机器人需求达到16.25万台，市场规模超过254亿元；预计2035年需求量及市场规模分别为201.1万台、1383亿元，2025年至2035年需求量及市场规模复合增速分别超过75%、50%，行业成长确定性极强，长期发展路径清晰，银行可针对产业链不同环节的企业设计分层授信方案，覆盖核心零部件研发、整机制造、场景应用等全链条主体。截至10月23日，A股122只人形机器人概念股市值合计约5.5万亿元，万亿市值宁德时代、超6000亿元市值的比亚迪、美的集团均位列其中，今年下半年7月1日至10月23日期间板块内概念股平均跌幅超过12%，仅17只概念股下半年以来累计涨幅超过10%，襄阳轴承、众诚科技、神力股份下半年以来累计涨幅超过30%，部分标的股价回撤幅度较大，华工科技、泰晶科技等累计跌幅超过50%，板块整体估值回调后风险已得到充分释放，银行可结合企业基本面筛选优质标的开展股权质押类授信业务。下半年以来10月22日较6月末变动，10只人形机器人概念股获融资客加仓或新进成为融资融券标的，夏厦精密、江苏北人、襄阳轴承等获融资客加仓超20%，锋龙股份、宇树科技-W等新进成为融资融券标的，资本市场资金对板块部分优质标的的关注度持续回升，这类企业的流动性支撑更充足，授信违约风险相对更低。当前有13只绩优潜力滞涨概念股下半年以来跑输人形机器人指数-12.38%，且机构一致预测2026年、2027年净利润增幅有望持续超过50%，分布于申万二级自动化设备、通用设备、小金属等行业，其中机构一致预测2026年净利润增幅超过200%的个股有东方锆业、晶品特装、昊志机电、三祥新材等6只。东方锆业获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过315%，2027年净利润增幅有望接近120%，公司10月14日晚发布业绩预告，预计今年前三季度净利润上限为1.8亿元，同比增幅上限约365%；晶品特装获机构一致预测2026年、2027年净利润增幅有望持续超过200%，多品类机器人产品布局完善；昊志机电获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过240%，2027年有望超过50%，机器人功能部件业务订单表现优于预期，这类高成长且股价滞涨的企业基本面扎实、业绩增长确定性高，是银行优先开展授信合作的优质客群。