提要

本周工行、农行同步完成合计992.5亿元的中期现金红利发放，为下半年A股规模最大单次银行派息，此前江阴银行、苏农银行等区域银行已先行完成中期派息。当前21家A股银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息超2600亿元，六大国有银行中期分红比例均上调至31%，多家银行将分红机制写入章程或经股东会授权常态化推进分红，中期分红已从利润分配结果转向股东回报制度，可持续性大幅增强。以最新股价测算，42家A股银行中有27家股息率超3%，显著高于存款、理财收益，高股息比价吸引力凸显，叠加7月以来板块累计上涨17.7%、6家银行股价刷新历史高点，银行股正从高股息防御资产向高确定性权益资产重估切换。后续10月24日起银行板块将进入三季报密集披露期，净息差仍是核心变量，业内预测上市银行业绩大概率保持平稳，板块估值修复行情仍有延续空间，后续盈利兑现成色将最终决定重估幅度，板块大概率维持震荡偏强格局。【东方财富网链接】

数据眼

工商银行、农业银行同步完成中期现金红利发放，合计派现992.5亿元，其中A股股东对应红利约821亿元工商银行以10月20日股权登记日在册的3564.06亿股普通股为基数，每股派发现金股息0.1511元（含税），合计约538.53亿元，其中A股约407.38亿元农业银行每股派发0.1297元（含税），合计约453.93亿元，其中A股约414.06亿元江阴银行每10股派现1元（含税），按27.08亿股总股本测算约2.71亿元苏农银行每股派现0.10元（含税），合计2.22亿元截至目前，已有21家A股银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息超过2600亿元瑞丰银行、民生银行、成都银行、沪农商行、平安银行、杭州银行、长沙银行已完成派息，合计派息超190亿元六大国有银行全部将中期分红比例从去年30%上调至31%，合计拟派现超2200亿元，占已披露总额八成以上 21家银行中有15家分红比例较去年提升，多数增幅落在0.3至2.9个百分点区间沪农商行则以34.07%的分红比例位居首位工商银行538.53亿元、建设银行525.82亿元、农业银行453.93亿元、中国银行383.43亿元、邮储银行159.73亿元、交通银行148.45亿元股份行中，中信银行达112.96亿元，民生银行、平安银行、光大银行则分别为51.66亿元、48.32亿元、47.86亿元，四家合计约260.8亿元瑞丰银行9月10日完成1.96亿元派息成都银行9月18日派发20.73亿元北京银行今年再度推出27.49亿元分红方案以最新股价测算，42家A股银行中27家股息率超过3% 交通银行以4.32%居六大行首位，邮储银行4.22%紧随其后，其余四家大行均站稳3%上方国有大行一年期存款挂牌利率普遍在1%附近，三年期集中在1.25%左右，上半年银行理财平均年化收益率约2.05% 2010年上市以来，考虑股价涨幅与分红的综合回报，A股、H股投资者年化平均收益率分别为12%、11%；2023年至今分别为34%、36% 于博文预测，2026年前三季度上市银行净息差较上半年回落1BP，利息净收入累计同比增速7.8%，较上半年小幅下滑0.6个百分点预计今明两年行业ROE稳定在8%至9% 7月以来板块累计上涨17.7% 10月已有交通银行、工商银行、建设银行、中国银行、中信银行、杭州银行、等6家银行股价刷新历史高点当前A股上市银行合计派现992.5亿元的中期红利发放规模，叠加超2600亿元的全行业拟派息总额，直观体现出板块经营现金流的充裕性，这意味着授信业务中针对上市银行同业的合作可获得更扎实的兑付保障，其大额真金白银的分红行为直接印证了自身流动性储备的充足度，能有效降低同业授信的违约风险。六大国有银行将中期分红比例从30%上调至31%，21家披露分红方案的银行中有15家实现分红比例提升，多数增幅落在0.3至2.9个百分点区间，且沪农商行以34.07%的比例领跑，这类分红比例的稳步抬升并非盲目分光利润，而是建立在营收与净利润增长基础上，反映出银行内源性资本补充的良性循环，商业银行在开展对上市银行的授信业务时，可将分红比例的合理提升作为判断其经营稳健性的正向指标，优先选择分红机制完善、比例稳定提升的银行开展同业资金拆借、授信额度合作。 42家A股银行中27家股息率超过3%，交通银行4.32%、邮储银行4.22%的股息率表现，远高于国有大行一年期1%附近、三年期1.25%左右的存款挂牌利率，也高于上半年银行理财约2.05%的平均年化收益率，这种显著的比价效应吸引大量保险、理财类长线资金持续流入银行板块，进一步增厚上市银行的负债端稳定性，商业银行针对这类高股息上市银行的授信业务，可适当优化授信期限结构，匹配长线资金偏好设置中长期合作方案，获取稳定的同业业务收益。农业银行2010年上市以来A股、H股投资者年化平均收益率分别达12%、11%，2023年至今更是达到34%、36%，叠加7月以来银行板块累计上涨17.7%，10月已有6家银行股价刷新历史高点，板块正从高股息防御资产向高确定性权益资产重估，这一趋势下上市银行的资本市场认可度持续提升，股权融资渠道更为通畅，为其补充核心一级资本提供了额外支撑，商业银行在开展授信业务时，可将板块估值修复的趋势纳入信用评估体系，对估值表现稳健、市场认可度高的银行适度扩大授信额度。机构预测2026年前三季度上市银行净息差较上半年仅回落1BP，利息净收入累计同比增速7.8%，今明两年行业ROE稳定在8%至9%，核心指标的平稳向好意味着银行板块的盈利韧性较强，即便面临净息差收窄的阶段性压力，整体经营基本面仍能维持平稳，商业银行针对银行板块相关的授信业务无需过度担忧系统性风险，可结合三季报披露的业绩验证节点，动态调整不同类型银行的授信策略，对国有大行这类稳定性更强的主体配置底仓式授信额度，对股份制银行这类具备估值弹性的主体适度开展差异化授信合作，在把控风险的前提下分享板块基本面修复带来的业务红利。