提要

当前酒业正处于从“规模扩张”向“价值深耕”转型的关键时期，近期举办的第二十五届中国国际酒业博览会将“一路向C”作为核心关键词，正是这一产业转向的直观投影。受渠道库存高企、价格倒挂难解、产量连年收缩等因素影响，白酒行业增长逻辑已发生改变：2025年全国规上白酒企业产量较2016年历史峰值累计收缩近74%，2025年上半年多数酒企业绩承压，过半经销商反映价格倒挂程度同比加剧。行业普遍将“去库存、稳价格”作为短期首要任务，长期以系统性价值重构跨越周期，头部酒企形成“价在量先”共识，推动产业价值链重心从产品、经销商仓库转向消费者日常，例如贵州茅台调整渠道机制，i茅台平台营收占比大幅提升，酒企还通过“一物一码”将渠道管理延伸至消费者餐桌。为抓住年轻客群、适配轻饮酒新场景，酒企尝试将酒做“轻”，推出低度小酒拉低消费门槛，布局DIY调酒等新潮饮赛道，相关市场规模快速扩容。同时酒企主动走进年轻人生活半径，卸下白酒附加的沉重社交包袱，布局居家独酌、户外、音乐节等新兴消费场景。此次行业深度调整将带来洗牌与格局重构，未来酒企的核心竞争力在于持续捕捉C端需求并快速迭代的整套能力。【东方财富网链接】

数据眼

2025年全国规模以上白酒企业产量354.9万千升，同比下降12.1%，较2016年1358.4万千升的历史峰值累计收缩近74%，行业整体处于产量连年收缩的周期调整阶段，商业银行需警惕部分中小酒企因产能过剩、库存高企引发的现金流断裂风险，授信前需重点核查企业的库存周转效率与去化方案，避免向产能落后、缺乏转型能力的尾部酒企投放信贷资源。今年上半年，贵州茅台营业总收入922.78亿元，同比增长1.3%；归母净利润445.17亿元，同比下降1.95%，是近十年来首次中期利润下滑，20家白酒上市公司上半年合计营收2004.4亿元，同比下降6.65%；归母净利润736.81亿元，同比下降8.28%，头部酒企业绩普遍承压，说明行业整体盈利逻辑已从规模扩张转向价值深耕，商业银行针对白酒上市企业的授信不能再仅依赖过往的营收增速做信用背书，需动态跟踪其利润变动趋势，将盈利稳定性纳入授信审批的核心评估指标，适当收紧业绩持续下滑、转型动作模糊的上市酒企的授信额度。 56.6%的经销商反映价格倒挂程度同比加剧，渠道端的价格倒挂问题会直接削弱经销商的回款能力与经营稳定性，商业银行针对白酒经销类客户的授信需重点核查其代理品牌的终端动销数据，避免向库存积压严重、价格倒挂幅度大的经销商投放流动资金贷款，可优先支持已与酒企达成深度动销合作、库存周转处于行业健康区间的核心经销商。上半年财报显示，i茅台实现酒类不含税收入402.64亿元，同比增长274.18%，占营业总收入的43.63%，头部酒企直接触达C端的数字化渠道已成为营收的重要增长极，商业银行可针对这类布局数字化直连渠道的酒企开发专属授信产品，配套供应链金融服务覆盖其线上渠道的配套运营、物流体系升级等融资需求，同时依托酒企的真实C端交易数据构建更精准的风控模型。据中国酒业协会发布的《新潮饮趋势观察报告》，DIY调酒相关话题近一年在社交媒体上的传播声量高达113.3万，同比增长158%；抖音话题播放量112.1亿，小红书浏览量20.4亿，2020年至2025年，这类“新潮饮”市场规模从278亿元增至1351亿元，未来五年有望保持20%至25%的年均复合增长，新潮饮赛道处于高速扩容阶段，商业银行可挖掘布局白酒+新潮饮、低度小酒等新赛道的优质酒企客群，为其产品研发、场景拓展提供定向信贷支持，同时联动自身的消费金融场景，探索与这类酒企的联合营销合作，拓展零售业务增量。中国酒业协会测算，2025年中国低度酒市场规模约742亿元，预计到2030年将攀升至1720亿元，白酒的小容量产品增长更快，据美团闪购数据，过去一年50毫升以下超小容量白酒的闪购销量同比增长超140%，低度小酒赛道的高成长性凸显，商业银行可将该赛道内拥有成熟产品体系、稳定客群基础的酒企列为普惠授信的重点支持对象，匹配适配其轻资产运营特点的信用类授信产品，降低优质中小创新酒企的融资门槛。酒博会期间，茅台、五粮液、汾酒、泸州老窖、洋河、古井贡酒、郎酒、贵州习酒、剑南春九大名酒（T9）各出一瓶50毫升小酒，组成T9纪念套装，定价1299元、限量2万套，首发准备的200套T9礼盒迅速售罄，展会现场、收藏渠道与抖音预售合计订单超过千套，其中在现场的购买者约三成是年轻消费者，酒企面向年轻客群的创新产品接受度较高，这类精准触达新客群的酒企转型成效明确，商业银行可将其作为授信优先审批的客户，配套结算、理财等综合金融服务，深化银企合作粘性。中国酒业协会2026年上半年联合电商、商超开展的消费调研显示，超七成消费者只在家里喝酒，商务应酬与外出宴席合计不足三成；夜间独酌占白酒线上闪购订单的30%以上，露营等户外场景订单年增56%，今年泸州银河音乐节的四天时间里，白酒消费总额达8500万元，白酒消费场景已向日常化、多元化快速转变，商业银行可针对聚焦居家独酌、户外休闲、年轻社交等新消费场景的酒企，结合其场景化运营的现金流特点设计灵活的还款方案，同时联动自身的场景资源帮助酒企拓展新的消费客群，实现银企共赢。