提要

人工智能产业快速发展推动我国智能算力基础设施建设持续提速，作为“十五五”开局之年的2026年，人工智能技术加速向产业端渗透催生持续算力需求，智算建设主体日趋多元，推动智算中心向规模化、集群化发展。截至2026年9月底全国智能算力规模达2592EFLOPS，同比增长146%，三季度净增407EFLOPS，国家“东数西算”工程已形成8个国家算力枢纽节点、10个国家数据中心集群的布局，建成万卡以上智算设施52个，算力设施整体上架率达71.4%，建成超70条算力大通道支撑跨区域算力调度。三大运营商成为智算扩张重要力量，2026年上半年算力领域合计投入约400亿元，算力相关业务收入同步增长，布局从单纯建数据中心向算力调度、模型服务等方向延伸，相关机构认为运营商算力业务正进入收入规模化兑现阶段，有望成为重要增长引擎。当前智算产业还面临多重考验：存在算力区域性、结构性供需不匹配问题，上架率不等同于芯片实际利用率，算力扩张对能源供给和成本控制提出更高要求，人工智能计算需求结构变化推动产业调整投资方向。未来制造业智能化改造等多领域应用将拓展算力需求边界，行业竞争将转向运营效率、技术生态和商业化服务能力，如何平衡超前建设与算力利用水平、稳定市场需求与投资回报，将成为下一阶段我国智算产业发展的重要考验。【东方财富网链接】

数据眼

今年前三季度，我国电信业务总量同比增长7.3%，1—8月互联网业务收入同比增长8.9%，信息通信行业整体稳健的增长态势，为商业银行布局智算相关授信业务筑牢了扎实的产业基本面支撑。截至2026年9月底，全国智能算力规模达到2592EFLOPS，同比增长146%，2026年6月底时该规模为2185EFLOPS（FP16），以此计算三季度我国智能算力规模净增407EFLOPS，环比增长约18.6%，智算规模的高速扩张意味着产业端存在持续且旺盛的资本投入需求，商业银行可针对性匹配中长期项目贷款，覆盖智算设施建设、算力集群升级等核心场景。 国家“东数西算”工程已形成8个国家算力枢纽节点、10个国家数据中心集群的总体布局，近两年我国围绕国家算力枢纽节点建设超过70条算力大通道，相关算力枢纽节点间网络性能提升10%，全国已建成万卡以上智算设施52个，算力设施整体上架率达到71.4%，成熟的顶层布局与较高的设施上架率，可有效降低授信项目的落地风险，商业银行可优先围绕枢纽节点内的合规智算项目开展授信合作，依托成熟的配套网络保障项目后续运营稳定性。 2026年三大运营商的算力投资呈现高增态势，中国移动上半年算力网资本开支达到156亿元，同比增长71.3%；中国电信算力网投资同比增长97%，在资本开支中的占比提升至48%；中国联通算力投资占比达到37%，投资额同比增长超过80%，三大运营商上半年在算力领域的投入合计约400亿元，这类头部主体的大规模持续投入，具备极强的信用背书与清晰的业务转型逻辑，商业银行可联动集团客户授信体系，为运营商的算力子项目提供差异化的综合金融服务方案。 智算相关业务的收入兑现能力已逐步显现，上半年中国移动算力服务收入达到529亿元，同比增长14%，其中智算服务收入增长130.1%；中国联通算力业务收入419亿元，同比增长13%；中国电信智能收入达到311亿元，同比增长7.1%，运营商智算相关收入的高速增长，为授信还款来源提供了坚实保障。中国电信上半年新增自有智算能力24.8EFLOPS，建成4个可一体化调度的异构万卡算力集群，这类已实现算力调度能力升级的运营主体，资产变现能力更强，商业银行可适度给予配套的流动性支持，助力其拓展算力调度、模型服务等高附加值业务。 根据规划，到2026年我国将建立较为完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，到2028年基本实现全国公共算力标准化互联，长期的政策规划明确了智算产业的发展路径，商业银行可据此优化授信期限结构，匹配符合长期产业导向的优质项目。同时产业端也需关注部分区域存在的算力供需错配、芯片实际利用率待提升等问题，商业银行在授信审批环节可将算力利用率、场景落地储备量作为核心风控指标，筛选具备稳定下游客户资源的项目主体，规避盲目扩张带来的投资回报不及预期风险，同时可针对性为探索云服务、Token计费、行业解决方案等高附加值模式的算力服务商提供专项授信支持，挖掘产业转型中的优质金融服务机会。