提要

深市主板新股皇冠新材（股票代码001381）将于10月19日开启申购，中签缴款日为10月21日。本次公开发行5630.48万股，占发行后总股本约12.01%，发行价16.98元/股，对应2025年扣非归母净利润摊薄后静态市盈率25.87倍，发行设置初始战略配售，战略投资者涵盖多家知名企业，不同主体获配股票设置差异化限售期。皇冠新材2000年成立于广东中山，主营各类胶粘及功能性薄膜材料，产品覆盖多领域且进入多家知名企业供应链，是国内功能性复合材料领域龙头企业。近年公司营收、利润整体呈增长态势，2026年上半年业绩同比上涨，还披露了2026年前三季度的业绩预计区间。本次募投项目总投资10.32亿元，拟募资9.19亿元用于产能扩建、产业化、研发中心建设及补流。同时公司存在原材料成本占比过高带来的经营风险，且无控股股东，由麦惠权、麦惠霞姐弟共同实控。【东方财富网链接】

数据眼

皇冠新材本次公开发行股票数量为5630.48万股，约占发行后公司总股本的12.01%，本次发行后公司总股本约为4.69亿股，发行价格16.98元/股，对应2025年扣非归母净利润的摊薄后静态市盈率25.87倍；战略配售回拨后网上网下回拨机制启动前，网下初始发行数量为3196.73万股，约占扣除最终战略配售数量后本次发行总量的70.29%，网上初始发行数量为1351.30万股，约占扣除最终战略配售数量后本次发行总量的29.71%；本次发行初始战略配售数量为1126.10万股，约占本次发行数量的20.00%，兆易创新获配股票的限售期为36个月，其他战略配售投资者获配股票限售期为12个月；拥有超110个产品系列，2023年至2025年营业收入分别为28.95亿元、31.59亿元和34.08亿元，归母净利润分别为2.78亿元、3.02亿元和3.09亿元，综合毛利率分别为21.70%、22.55%和23.38%；2025年工业级胶粘材料、电子级胶粘材料、功能性薄膜材料分别实现收入21.99亿元、7.41亿元和4.08亿元，占主营业务收入的比例分别为65.69%、22.12%和12.18%；2026年上半年实现营业收入17.89亿元，同比增长12.35%，归母净利润1.59亿元，同比增长2.36%；预计2026年1月至9月实现营业收入27.14亿元至27.54亿元，同比增长9.12%至10.73%，预计归母净利润达2.25亿元至2.44亿元，同比变动-7.98%至0；本次募投项目总投资10.32亿元，拟投入募资9.19亿元；主营业务成本中直接材料占比均在80%以上，发行前麦惠权、麦惠霞姐弟合计控制公司87.17%的股份。 从商业银行授信业务角度来看，皇冠新材作为国内功能性复合材料领域的龙头企业，具备较强的行业竞争力，其2023-2025年持续稳定的营业收入与归母净利润增长、逐年提升的综合毛利率，以及2026年上半年营收的同比增长，体现出良好的经营韧性，为授信业务提供了扎实的经营基本面支撑。本次募投项目总投资10.32亿元、拟投入募资9.19亿元，若授信业务配套支持该募投项目，可助力其功能性复合材料扩产、光学膜产业化等布局，进一步巩固行业地位，需关注其主营业务成本中直接材料占比超80%的特点，评估原材料价格波动对授信本息偿还的潜在影响。战略配售与限售期安排、股权结构等信息也可作为授信风险缓释的参考依据，同时需结合其发行后股本规模、市盈率等资本市场指标，综合判断其融资能力与资金周转情况，以制定适配的授信方案。