提要

10月16日，中国证监会向合肥优艾智合机器人股份有限公司下发境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书，该公司拟发行不超4947.78万股境外普通股赴港交所上市，37名股东合计2.438亿股境内未上市股份将转为境外上市股份流通。优艾智合2017年成立于合肥肥东，是主打“一脑多态”架构的工业具身智能科技企业，为多行业提供机器人产品及解决方案，2024年位列全球工业移动操作机器人企业收入第一，全球市占率6.1%、中国市占率12%。该公司2025年9月已向港交所递交18C章程下的主板招股书，中金公司为独家保荐人，若顺利挂牌将成为港股“移动操作机器人第一股”。财务层面，2023-2025年公司营收、毛利、毛利率持续增长，收入由工业物流、巡检运维两大板块构成，但同期始终处于亏损状态，截至2025年末现金及现金等价物为2.43亿元。经营端，2023-2025年公司客户集中度持续上升，对主要客户的依赖度不断增加，同期供应商集中度则呈下降趋势。股权方面，张朝辉等核心创始人及关联主体为一致行动人，合计持股约30.24%，是单一最大股东集团。【澎湃新闻链接】

数据眼

优艾智合拟发行不超过49477800股境外上市普通股并在香港联合交易所上市，公司37名股东拟将所持合计243804260股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。若企业顺利完成港股挂牌成为“移动操作机器人第一股”，将为商业银行相关授信业务带来清晰的资本市场退出及股权价值变现路径，可适当匹配适配科创企业上市进程的专项授信产品，依托其后续股权流动性优化授信风险缓释条件。 按2024年收入计，优艾智合在全球工业移动操作机器人公司中排名第一，市场份额6.1%，在中国市场的份额为12%，头部市场地位为其后续营收稳定性提供了底层支撑，商业银行可基于该行业竞争优势适度放宽短期流动性授信的准入门槛，优先覆盖其核心技术迭代相关的配套融资需求。 2023年、2024年、2025年优艾智合营收分别为1.08亿元、2.55亿元、3.4亿元；毛利分别为2814万元、8963万元、1.24亿元；毛利率分别为26.1%、35.2%、36.5%，营收规模持续扩张且毛利率逐年稳步抬升，反映出企业产品商业化落地的盈利转化能力正在快速增强，商业银行可结合其营收增速趋势设置动态的授信额度调整机制，匹配其业务扩张阶段的运营资金缺口。 2025年优艾智合来自工业物流收入为2亿元，占比为59.4%；来自巡检运维收入为1.38亿元，占比为40.6%，双业务结构形成了营收的互补支撑，可降低单一业务波动对企业还款能力的冲击，商业银行可针对两大业务线的不同回款周期设计差异化的贸易融资类授信产品，适配不同场景下的资金周转需求。 2023年、2024年、2025年优艾智合年内亏损分别为2.59亿元、2亿元、3.84亿元；年内亏损率分别为241.5%、78.5%、113.1%；公司经调整净亏损分别为1.31亿元、8119万元、1.06亿元；经调整净亏损率分别为122%、31.9%、31.2%，虽仍处于阶段性亏损状态，但经调整净亏损率已连续收窄至30%左右的区间，显示企业成本管控效率持续优化，商业银行需将亏损变动指标纳入贷后动态监测体系，设置亏损率预警阈值，及时把控授信风险敞口。 截至2025年12月31日，优艾智合持有的现金及现金等价物为2.43亿元，现有现金储备可覆盖企业短期运营的基础资金需求，商业银行在开展授信业务时需统筹评估其自有现金流与授信资金的配比关系，避免过度授信推高企业的债务偿付压力。 2023年至2025年，优艾智合来自最大客户的收入贡献率从10.5%升至20.4%，前五大客户收入贡献率从28.3%攀升至35.8%，公司对主要客户的依赖度在不断增加，该客户集中度过高的特征意味着单一核心客户合作变动可能引发企业营收大幅波动，商业银行需在授信审批环节重点核查其前五大客户的合作稳定性、合同期限及回款履约记录，针对性设置应收账款质押等风险缓释措施，对冲客户集中带来的营收波动风险。 2023年至2025年，优艾智合向最大供应商采购额占比从13.1%降至8.2%，前五大供应商采购额占比从33.2%降至19.4%，供应商集中度持续下降意味着企业供应链自主可控能力不断提升，可有效规避核心供应商断供、涨价等风险对生产运营的冲击，该优势可作为授信评估中的正向加分项，适当优化其授信的担保条件要求。 优艾智合核心一致行动人合计持股约30.24%，构成单一最大股东集团，稳定的核心创始团队控制权可保障企业长期技术战略的连贯性，降低管理层动荡带来的经营不确定性，商业银行可将该股权结构稳定性作为长期科创授信的重要评估参考，探索绑定核心团队信用的配套授信方案。