提要

近日，淄博科创板上市企业智洋创新（688191.SH）向特定对象发行A股股票的申请获上交所受理。本次定增拟募资不超9.04亿元，超七成资金投向人工智能赛道，发力具身智能技术研发与多行业场景落地，该事项尚需上交所审核及证监会注册后方可实施。本次定增发行对象不超35名，以竞价模式发行，设置了对应的定价、发行数量、股份限售相关规则，方案已通过公司董事会、2026年第三次临时股东会审议。募资投向涵盖多垂域具身智能等两类研发项目、全域人工智能感知终端产业化升级改造项目，以及补充流动资金和偿还有息负债，各项目明确了建设期、投产达产节奏与相关技术、业务拓展方向。智洋创新2021年登陆科创板，前次IPO募投项目已全部结项、募资使用完毕。公司近年营收曾保持增长，但2026年上半年营收下滑、归母净利润转亏，其持续加码研发，通过设立子公司、战略投资等方式为本次具身智能募投项目积累了技术基础。目前公司存在应收账款高企、客户集中于电网体系的情况，本次定增募投项目也面临研发不及预期、短期压制利润等潜在风险。公司上市后股价波动明显，2026年上半年业绩承压后股价走低，虽定增预案披露前后有阶段性反弹，后续再度震荡下行，截至2026年10月15日收盘报16.00元，总市值52.48亿元。【鲁网链接】

数据眼

拟募资不超过9.04亿元 本次定增发行对象不超过35名 发行底价不低于前20个交易日股票交易均价的80% 发行数量不超过9840.08万股，不超过发行前总股本的30% 认购股份限售期为6个月 本次9.04亿元募资中，3.64亿元投向多垂域具身智能及人工智能体研发项目，1.70亿元投向智能感知终端及分析管理平台研发项目，两项研发投入合计5.34亿元，占募资总额近六成 1.19亿元用于全域人工智能感知终端产业化升级改造及配套能源设施建设 剩余2.5亿元用于补充流动资金和偿还有息负债 两个研发类项目建设期均为36个月，整体研发周期约5年 全域人工智能产业化项目建设期18个月，第2年投产、第4年达产，达产后预计实现年销售收入2.42亿元 IPO发行价11.38元/股，募集资金总额4.35亿元，扣除发行费用后实际募集净额3.78亿元 截至2025年末，IPO全部募投项目均达到预定可使用状态并完成结项 该业务2025年占营业收入比重为72.30% 2023‑2025年公司营收由7.98亿元增长至11.81亿元，年复合增长率21.66% 2026年上半年实现营收4.09亿元，同比下降11.57%，归母净利润亏损4592.32万元 2023‑2025年研发费用从1.01亿元增长至1.16亿元；2026年上半年研发费用达6559.06万元，研发费用占营收比重提升至16.03% 截至2026年6月末，其应收账款金额5.49亿元 电网相关收入占比最高达80.52% 截至10月15日收盘报16.00元，总市值52.48亿元 从商业银行授信业务视角来看，智洋创新拟募资不超过9.04亿元，超七成资金布局人工智能赛道，其本次定增发行对象不超过35名，发行底价不低于前20个交易日股票交易均价的80%，发行数量不超过9840.08万股且不超过发行前总股本的30%，认购股份限售期为6个月，后续尚需上交所审核及证监会注册后方可落地，定增的顺利推进将为公司带来稳定的股权类资金补充，能有效优化公司负债结构，降低对银行授信的高依赖度，也为授信资金的安全回收增添额外保障。 本次9.04亿元募资中，3.64亿元投向多垂域具身智能及人工智能体研发项目，1.70亿元投向智能感知终端及分析管理平台研发项目，两项研发投入合计5.34亿元占募资总额近六成，1.19亿元用于全域人工智能感知终端产业化升级改造及配套能源设施建设，剩余2.5亿元用于补充流动资金和偿还有息负债，这类明确的资金投向显示公司正在从传统电力巡检赛道向多垂域智能场景拓展，新的产业化项目达产后预计实现年销售收入2.42亿元，将为公司开辟新的营收增长曲线，提升未来还款能力。 两个研发类项目建设期均为36个月，整体研发周期约5年，全域人工智能产业化项目建设期18个月，第2年投产、第4年达产，较长的项目回报周期意味着银行在开展中长期授信业务时，需匹配项目现金流回流节奏设置分期还款安排，避免集中到期给企业带来过大资金压力。回顾公司过往IPO表现，IPO发行价11.38元/股，募集资金总额4.35亿元，扣除发行费用后实际募集净额3.78亿元，截至2025年末所有IPO募投项目均已达到预定可使用状态并完成结项，过往募投项目的顺利落地体现公司具备较强的项目执行能力，一定程度上佐证了公司的运营管控实力，可作为授信审批的正向参考依据。 公司当前以电力输电巡检AI解决方案作为经营基本盘，该业务2025年占营业收入比重为72.30%，2023-2025年公司营收由7.98亿元增长至11.81亿元，年复合增长率21.66%，展现出赛道内较强的成长韧性，但2026年上半年实现营收4.09亿元，同比下降11.57%，归母净利润亏损4592.32万元，业绩的阶段性下滑提示银行需关注其短期现金流稳定性，合理设置授信额度上限，避免过度授信引发风险。 公司持续维持高研发投入，2023-2025年研发费用从1.01亿元增长至1.16亿元，2026年上半年研发费用达6559.06万元，研发费用占营收比重提升至16.03%，高强度的技术投入为其新赛道布局筑牢了基础，但也持续消耗企业流动资金，银行在授信方案设计中可配套匹配科技型企业专属信贷产品，满足其研发阶段的合理资金需求。 截至2026年6月末，公司应收账款金额5.49亿元，同时电网相关收入占比最高达80.52%，客户集中度偏高且应收账款占营收比重处于较高水平，银行需将应收账款回款情况作为贷后管理的核心监测指标，跟踪下游电网客户的支付节奏，防范大额坏账侵蚀企业还款能力。 截至2026年10月15日公司股价报16.00元，总市值52.48亿元，二级市场股价的阶段性波动较大，若银行开展股权质押类授信业务，需设置审慎的质押率和平仓线，规避股价大幅波动带来的质押物价值缩水风险。