提要

10月14日人民银行发布2026年前三季度金融统计数据报告，相关金融数据延续合理增长态势，为经济平稳向新向优营造了适宜货币金融环境。当前社融增量结构中债券、股票融资占比连续两月超越贷款占比，融资渠道更趋多元；9月人民币贷款实现环比大幅多增，呈现“降速提质”特征，居民短贷需求有激发空间但地产相关贷款规模中枢下移是客观趋势，金融“五篇大文章”领域贷款增速亮眼、占比超七成，金融对实体经济高质量发展的适配性持续提升。近期财政与多项货币政策协同发力，后续央行预计将对中期流动性工具加量续作，加大逆周期调节力度。【东方财富链接】

数据眼

2026年9月末社会融资规模存量为468.17万亿元，同比增长7.1%，9月末广义货币（M2）余额359.63万亿元，同比增长7.2%，整体金融总量延续合理增长态势，为商业银行开展授信业务提供了稳定宽松的货币金融大环境，银行可依托充足的市场流动性，合理统筹授信额度的投放节奏与规模，降低整体负债端成本，拓展优质授信业务的盈利空间。 9月末人民币贷款余额283.44万亿元，同比增长4.8%，前三季度人民币贷款增加11.52万亿元，以此计算9月单月人民币贷款增加1.08万亿元，环比大幅增加1.02万亿元，同比少增2100亿元。信贷投放的月度环比大幅回升，反映出实体融资需求边际修复，商业银行可顺势加大对合规实体项目的授信对接力度，同时留意同比少增背后的部分领域需求收缩信号，提前做好授信结构的动态调整，避免盲目扩张带来的潜在风险。 9月企（事）业单位贷款增加1.29万亿元，同比多增700亿元，对公贷款改善态势明确，对公授信业务的市场空间进一步拓宽，银行可重点挖掘实体企业的合理融资需求，匹配适配的授信产品。当月新增住户贷款为0，同比减少3890亿元，其中居民短贷减少900亿元，环比少减319亿元，同比多减2321亿元，居民中长贷增加874亿元，环比增加1696亿元，同比少增1626亿元。居民端信贷修复的结构性分化特征突出，商业银行开展零售授信时，需区分居民短贷与中长期按揭贷款的需求差异，针对消费场景优化居民短贷的授信审批机制，同时理性看待按揭贷款的边际回升，不盲目扩大地产相关的零售授信敞口。 今年以来金融“五篇大文章”领域贷款连续保持两位数增速，新增贷款占比升至70%以上，科技贷款、绿色贷款、普惠小微贷款增速持续高于各项贷款增速。这类重点领域是当前实体融资需求的核心增长极，商业银行可将授信资源进一步向科技创新、绿色发展、普惠小微等方向倾斜，推出专属授信产品与优惠利率政策，既契合政策引导方向，也能依托这些领域的高成长性挖掘新的盈利增长点，提升金融服务实体经济的适配性。 2026年前三季度社会融资规模增量累计为27.46万亿元，比上年同期少2.63万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加11.5万亿元，同比少增3.04万亿元，企业债券净融资2.75万亿元，同比多1.18万亿元，政府债券净融资10.3万亿元，同比少1.16万亿元，非金融企业境内股票融资5359亿元，同比多2191亿元。前三季度债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比约49.48%，超过贷款占比约7个百分点，已是连续第二个月出现这样的“超越”。直接融资的快速发展对银行传统信贷形成一定替代分流，商业银行不能再单一依赖传统贷款授信获取收益，可联动投行业务，为企业提供“授信+债券承销+股权对接”的综合金融服务，拓展多元化的收入来源，同时适配新质生产力领域企业的差异化融资需求。 财政部、人民银行、金融监管总局联合印发的政策明确对符合条件的首套购房者给予年化1个百分点的贴息，这一政策将推动部分刚性置业需求释放，商业银行可针对性优化首套住房按揭的授信审批流程，提升刚需客群的服务效率，同时严格把控按揭授信的准入标准，规避三四线城市高风险项目的相关授信，顺应地产贷款规模中枢下移的大趋势，压降涉房授信的整体风险占比。 结构性货币政策工具层面，政策落地包括下调抵押补充贷款（PSL）利率0.25个百分点、增加支农支小再贷款额度5000亿元等，9月30日人民银行开展了8335亿元隔夜逆回购操作，10月8日开展1.2万亿元买断式逆回购操作，10月14日宣布即将操作7000亿元6个月期买断式逆回购，后续中期流动性工具将加量续作。商业银行可充分利用这些低成本的政策工具资金，定向匹配支农支小、科技创新等领域的授信投放，降低自身的资金成本，同时借助政策红利扩大普惠类授信的覆盖范围，在合规前提下提升授信业务的综合收益水平。