提要

9月23日国电南自披露投资者关系活动记录表，称上半年储能订单大幅增长、虚拟电厂业务稳步推进，预计下半年两类业务将进一步大幅增长。国电南自1999年11月18日登陆上交所，是国家电力系统高科技上市公司，产业覆盖五大核心板块，面向多领域提供相关产品、设备及解决方案，拥有多元产品系列。2026年上半年公司订货额61.26亿元，同比增10.61%；营收39.47亿元，同比降7.82%；归母净利润1.94亿元，同比增22.01%，其中电网自动化产业订货、营收分别达28.0828亿元、19.8471亿元。公司聚焦新型电力系统建设，覆盖多类相关软硬件产品、系统集成改造工程及一体化技术服务。报告期内其变电站自动化业务稳固电力系统市场地位，中标多省份变电站工程，同时在新能源等非电行业推广应用成效显著，拓展工业用户市场表现良好，落地多省份多个项目。【维科网链接】

数据眼

2026年上半年，国电南自实现订货 61.26亿元，同比增长10.61%；营收39.47亿元，同比下降7.82%；归母净利润为1.94亿元，同比增长22.01%。其中，电网自动化产业累计订货280,828万元，营业收入198,471万元。国电南自主营1000kV及以下继电保护、智能变电站、配网自动化、调度自动化成套软硬件产品。 针对国电南自这类深耕电力自动化领域的上市高科技企业，商业银行开展授信业务时可重点结合其核心经营数据研判风险与收益空间。61.26亿元的上半年订货规模同比实现10.61%的增长，反映出企业在手订单储备充足，下游市场需求认可度较高，为后续营收转化提供了坚实基础，银行可将该指标作为核定流动资金授信额度的核心参考依据，匹配其订单生产、备货阶段的资金周转需求。虽然当期39.47亿元的营收规模同比下滑7.82%，但归母净利润达到1.94亿元，同比大幅增长22.01%，说明企业成本管控能力或高附加值业务占比有所提升，盈利质量得到优化，偿债能力的底层支撑并未弱化，银行可适度调整授信准入的盈利性容忍阈值，避免因短期营收波动错失优质客户。其电网自动化板块上半年280828万元的订货额与198471万元的营业收入，体现出该核心板块基本盘稳固，是企业当前最主要的收入来源，银行可围绕该板块的上下游供应链打造专属授信产品，依托核心企业的信用传导为其配套供应商提供应收账款质押融资等服务，拓展业务覆盖范围。同时企业布局的1000kV及以下全系列继电保护、智能电网相关产品赛道契合新型电力系统建设政策方向，叠加储能、虚拟电厂业务后续增长预期，企业长期发展潜力充足，银行可配套中长期设备更新、研发投入类授信产品，分享行业增长红利。