提要

近年来潮玩从小众走向大众流行，而谷子店却出现批量退场现象。一枚曾被炒到7.2万元的徽章如今按斤卖，去年上半年全国至少155家谷子店闭店或计划闭店，连锁品牌和二次元街区也在收缩，个体经营者处境艰难。这轮闭店潮一是因供给侧海量滥发，稀缺性消失致价格崩塌；二是低门槛创业加剧同质化竞争，成本上升压缩利润。不过行业大盘并未收缩，去年我国“谷子经济”市场规模达2021亿元且预计今年增长。消费端虽趋于理性，但需求未消失，正从街边小店向头部商业体、限时快闪、大型展会三类场景集中，不过热潮下也存在业态同质化、绑定IP风险大等问题。行业底层逻辑正从“搬运生意”转向“内容生意”，国产IP消费结构反超，但存在缺乏持续内容供给等隐忧。资本与优质供给持续进入，活下来的门店在商品外找答案，政策也给予支持。艾媒咨询预测到2029年市场规模有望突破3000亿元，发展“谷子经济”要融入中国文化属性，从消费大国变创造大国。【中国发展网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，“谷子经济”行业有其复杂的现状与发展态势，这其中既蕴含着机遇，也存在诸多风险，需要银行谨慎评估。在市场规模方面，去年我国“谷子经济”市场规模达 2021 亿元，同比增长近 20%，预计今年将达到 2265 亿元，艾媒咨询还预测到 2029 年有望突破 3000 亿元。如此快速增长的市场规模表明该行业具有较大的发展潜力，对于在该行业有布局且运营良好的企业，商业银行可以适当考虑给予授信支持，助力企业抓住市场增长的机遇，扩大业务规模。然而，行业内部正经历着深刻的调整，这对银行授信决策提出了挑战。从门店情况来看，去年上半年全国至少有 155 家谷子店闭店或计划闭店，“谷店地图”统计显示去年新开业的谷子店中 14%未能撑过一年。连锁品牌如“潮玩星球”门店从 148 家缩减至 99 家，“暴蒙”从 59 家收缩至 22 家，闭店比例超过六成。个体经营者处境也不佳，153 个谷店商家普遍压货，最严重的压了 80 多万元，部分店铺日均流水降至 600 元左右，难以覆盖租金和人工成本。对于这些经营不善、面临闭店风险的企业，银行应严格控制授信额度，避免信贷资金损失。行业泡沫破裂的原因也值得关注。供给侧的海量滥发使得商品稀缺性消失，价格崩塌，热门徽章供应量翻了几倍，价格从高位跌至原价的 1/10。同时，低门槛创业加剧了同质化竞争，约 10 万元即可入局开谷子店，大量创业者涌入导致店铺扎堆，热门 IP 商品大同小异，个体店主缺乏议价权，捆绑搭货压缩利润，商场抽成比例还从 15%涨至 30%。这些因素都增加了企业经营的不确定性，银行在授信时需要对企业的供应链管理、市场竞争力等方面进行深入评估。产业链上游也受到了影响。以“奥特曼”IP 为例，其母公司圆谷 Fields 控股披露的 2026 财年中国市场授权收入为 25.57 亿日元，较上一财年下降 51.6%，按自然年计算为 10 年来首次下滑。对于与这类授权收入下滑的 IP 相关企业，银行在授信时要充分考虑其业务稳定性和盈利能力。不过，消费端仍存在需求。超过五成消费者每月购买谷子产品 1 次，59%的消费者单次支出为 50 - 200 元，且消费正从分散的街边小店向头部二次元商业体、限时快闪、大型展会等三类场景集中。上海华联商厦改造为百联 ZX 创趣场后，2024 年销售额同比增长 70%，客流提升 40%；北京王府井喜悦购物中心聚焦二次元业态，去年 1 - 5 月销售额同比增长 46%，客流量同比增长 30%；上海静安大悦城举办的头部 IP 快闪单场销售额 400 万 - 1000 万元；BilibiliWorld（BW）2026 在上海国家会展中心举行，3 天吸引 40 万人次参展，相关商品交易订单量环比增长 213%，交易额提升 340%，上海酒店预订量环比增长 126%，国家会展中心周边 5 公里酒店预订量增长 600%。对于在这些热门场景有业务布局、运营良好的企业，银行可以根据其实际情况合理给予授信。在 IP 方面，国产 IP 的消费结构已经在反超，去年一季度国产谷子交易额已达日谷的 1.2 倍，国风题材谷子销量同比上涨 167%。但部分国产 IP 存在缺乏持续内容供给和沉浸式生态的问题，产品销量和价值大起大落。银行在对涉及国产 IP 的企业授信时，要关注其 IP 运营能力和可持续发展性。潮玩龙头泡泡玛特今年上半年实现营收 171.7 亿元，同比增长 23.8%，但 LABUBU 所在的 THE MON - STERS 家族收入 44.5 亿元，同比下降 7.5%，占总营收比重从 34.7%降至 26%，为爆火以来首次负增长。这说明单一 IP 存在降温风险，银行在对企业授信时，要考量企业的 IP 多元化布局和抗风险能力。此外，资本与优质供给仍在进入，去年全国新开业谷子店仍达 1292 家，TOP TOY 完成约 4.27 亿元 A 轮融资后已递表港交所，抖音集团今年 4 月战略投资谷子品牌“渔火秋市”。政策也在支持，北京东城区对动漫影视 IP 衍生开发和场景打造项目给予最高 300 万元资金支持，深圳、四川等地也出台相关政策。这些积极因素为行业发展提供了一定的支撑，银行可以关注获得资本青睐和政策支持的企业，在评估其综合实力后考虑给予授信。综上所述，商业银行在对“谷子经济”行业企业进行授信业务时，要全面、深入地分析企业所处的市场环境、经营状况、IP 运营能力等多方面因素，谨慎做出授信决策，平衡好风险与收益的关系。