提要

9月以来，华为、苹果相继发布折叠屏手机，折叠形态普及改写了FPC（柔性电路板）的用量与规格。传统直板旗舰机单机FPC用量10 - 15片，折叠屏手机因铰链与双屏等结构，用量大幅提升。鹏鼎控股、弘信电子等公司FPC产品已供货主流折叠屏产品，且相关业务毛利率同比走高。市场调研机构预计2026年全球折叠屏手机出货量将同比增长24%，年底累计出货量将突破1亿部。折叠机内部规格升级使FPC单机使用量和价值量增加，单机价值量取代出货量成为行业增长主要来源，头部厂商业绩开始兑现。目前折叠屏FPC制造核心难点是长期弯折后性能不漂移，行业存在量产良率低、上游核心基材供应受限等问题。折叠屏软板高阶工艺正向AI眼镜等新兴硬件延伸，AI眼镜是未来12个月确定性最高的新兴方向，2026年出货量预计突破1500万台；人形机器人属中长期潜在增量，对FPC产业的规模化拉动预计2027年逐步显现。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，折叠屏手机行业发展态势良好，为FPC产业带来机遇，相关企业存在授信价值。 传统直板旗舰机单机FPC用量在10 - 15片，而iPhone Duo有望提升至50片以上，三折叠机型用量或更高。市场调研机构Counterpoint预计2026年全球折叠屏手机出货量同比增长24%，到年底累计出货量将突破1亿部，第二个1亿部或只需三年。折叠屏手机的普及使得FPC用量大幅增加，价值量也显著提升，一台折叠屏的FPC综合成本大致在几百元到千元出头，相比直板旗舰手机至少翻倍，价值量有3 - 6倍增长。这表明FPC市场需求旺盛，增长潜力大。 鹏鼎控股和弘信电子的FPC产品已供货主流折叠屏产品，两家公司相关业务今年上半年毛利率均同比走高。鹏鼎控股通讯用板业务上半年营收达100.48亿元，毛利率为19.94%，同比提升3.96个百分点；弘信电子上半年FPC业务毛利率为12.60%，同比提升4.79个百分点。东山精密上半年在建工程达45.14亿元，较上年末增长92.41%，重点投向高端产线建设。这些企业业绩表现良好且有扩大生产的趋势，具备一定的还款能力和发展前景，商业银行可考虑对其进行授信支持，但需关注市场竞争加剧导致企业盈利能力波动的风险。 在技术和生产层面，超薄软板在极限工况下的性能漂移与量产良率筑起了新的行业门槛，高端软板订单加速向头部大厂集中。不过，上游核心基材的供应受限，FCCL约占FPC材料成本的40% - 50%，加上覆盖膜和特种胶膜，直接材料占总生产成本的40% - 60% ，且关键材料产能主要由日本和美国厂商供应。这意味着企业面临原材料供应风险，商业银行在授信时需评估企业的供应链稳定性和成本控制能力。 新兴硬件领域为FPC产业提供了新的增长点。2026年全球AI眼镜出货量预计突破1500万台，鹏鼎控股已切入头部客户的AI眼镜软板供应，国内头部品牌的相关FPC产品已进入量产阶段；业内对2026年全球人形机器人出货量的预期在5万台 - 8.5万台之间，完成元器件贴装后，机器人单机软板价值量可达约500美元，约为单台折叠屏手机的五倍。但新兴市场发展存在不确定性，商业银行需综合评估企业在新兴领域的技术储备、市场拓展能力以及可能面临的竞争压力，谨慎进行授信决策。