提要

9月18日午后三大指数上扬，机器人ETF招商（560770）标的指数涨超2%，权重股上涨。消息面，9月16日特斯拉相关团队落地宁波，17日启动机器人业务新一轮量产审厂，将走访多地核心供应链企业推动产能扩张。此前特斯拉周产已至数百台量级，9月底要求达1000台/周。8月新动能对规模以上工业增长贡献率超六成，机器人产业快速发展。7月以来中证机器人指数累计下跌，最新PE贴近近一年历史区间下沿。华源证券研报指出人形机器人迈向“1 - 10”新阶段，上游高性价比零部件与主机厂有望估值重估。目前人形机器人板块情绪回落、估值消化接近完成，筹码结构改善，配置空间打开。2026H1核心产业链公司业绩主要由传统主业驱动，机器人业务“收入放量、利润未至”，零部件环节亮点突出。机器人指数ETF（560770）追踪中证机器人指数，覆盖产业链多类型企业。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，机器人行业呈现出机遇与挑战并存的态势。在市场表现方面，机器人ETF招商（560770）标的指数涨超2%，不过自7月以来，中证机器人指数累计下跌20.34%，最新PE(TTM)为51.7倍，贴近近一年历史区间下沿。这表明市场波动较大，但当前估值处于相对低位，可能存在一定的投资价值。 从行业发展趋势来看，特斯拉机器人业务发展迅速，当前周产已至数百台量级，9月底要求站上1000台/周，10月继续爬坡，年底冲刺2000 - 2500台/周，这显示出机器人市场需求有较大的增长潜力。国家统计局数据显示，8月份机器人减速器、工业机器人产量分别增长11.4%、34.6%，我国人形机器人出货量的全球占比提升到97%，说明机器人产业发展态势良好，新动能对规模以上工业增长贡献率超六成，产业具有较强的发展支撑。 在企业业绩和财务状况上，2026H1核心产业链公司合计营收同比 +13.79%、归母净利润 +1.52%，当前产业链业绩主要由传统主业驱动，机器人业务尚处“收入放量、利润未至”阶段。但零部件环节亮点突出，机械设备行业归母净利润同增21%，长盈精密、步科股份、绿的谐波机器人相关收入达2.43 - 2.88亿元、同比增速58% - 537%。这表明零部件企业有较好的盈利增长性，在产业链中的地位逐渐凸显。 不过，截至2026Q2，核心池主动基金持仓市值占基金股票投资市值比已降至1.09%，处于近六个季度低位；上半年板块成交额占沪深两市比重4.12%、同比环比双双回落，说明市场资金对该行业的关注度有所下降，行业发展可能面临一定的不确定性。 对于商业银行而言，在授信业务中可以重点关注零部件环节具有较强盈利能力和高增长潜力的企业，如长盈精密、步科股份、绿的谐波等。这些企业的机器人相关收入增长显著，且机械设备行业整体利润增长良好，还款能力可能更有保障。同时，对于特斯拉等大型企业的供应链企业，由于其业务与行业龙头紧密相关，且有产能扩张需求，也可根据其具体情况合理评估授信额度。但也要警惕市场波动和行业发展不确定性带来的风险，严格审查企业的财务状况和未来现金流，确保授信业务的安全性。