提要

郑州银行 2026 年半年报数据呈边际修复态势，营收、归母净利润正增长，存款规模攀升，不良贷款率回落，但利润分配方案再度引发讨论，其上半年不分红，且历史分红频次有限。从经营看，虽有积极信号，但增长质量有短板，盈利后劲不足、跑输板块，优质信贷资产获取难，盈利依赖利差仍承压。分红层面，中期不分红非临时决策，引发市场争议，包括资金使用优先级问题。不分红核心约束来自资本监管指标，核心一级资本充足率接近监管红线，补充资本工具受限，留存利润是补充核心一级资本可行手段。此外，公司治理、盈利稳定性、资本市场预期等多重因素也加剧两难处境，监管虽引导分红，但银行分红不能脱离资本监管，对郑州银行而言，平衡风险底线、内生收益与投资者期待是需持续解答的命题。【中国经济网链接】

数据眼

该行总资产规模达7907亿元，较年初增长6.32%；实现营业收入67.59亿元，同比增长1.04%；归母净利润16.77亿元，同比增长3.03%；不良贷款率降至1.68%，较上年末小幅下降0.03个百分点，拨备覆盖率提升至193.61%；存款本金5141.26亿元，较上年末增幅11.02%；贷款余额4187.83亿元，较上年末增长2.08%；利息净收入占营业收入比重高达81.76%；核心一级资本充足率为8.20%，法定最低监管底线为7.5%；2026年上半年不派发现金红利；42家A股上市银行中已有31家披露中期分红方案；5.52%对不分红预案投下反对票；约11万名股东当中，仅有905户参与本次股东大会投票；在建工程板块合计预算约3.37亿元；8月郑州银行成功发行60亿元二级资本债券；A股市净率仅0.35倍；郑州银行A股股价长期在1.8元附近震荡，港股股价徘徊于1港元以下。从商业银行授信业务角度看，郑州银行核心一级资本充足率仅8.20%，距监管底线仅0.7个百分点缓冲空间，资本安全垫偏薄，这意味着其信贷扩张及不良处置的资本腾挪空间有限，授信时需重点关注其资本补充能力及资产质量稳定性。该行总资产接近8000亿元，存款规模达5141.26亿元，存款增幅11.02%体现了较强的揽储优势，但贷款余额仅增长2.08%，存款高增长与信贷投放偏弱的反差，反映出优质信贷资产获取难度大，授信时需评估其信贷业务的风险识别与定价能力。营收增速1.04%、净利增速3.03%均跑输城商行板块平均水平，且盈利高度依赖占比81.76%的利息净收入，在净息差持续收窄的环境下盈利承压，授信时需关注其收入结构转型的进展及抗周期风险能力。中期不分红的决策源于资本监管约束，但其连续多年分红频次低，叠加中小股东参与度低、估值破净等问题，可能影响其市场形象及融资能力，授信时需考量其公司治理的稳定性及未来资本补充的可行性。