提要

2026 年以来，保险 ABS 登记规模延续下行态势，是自 2024 年以来连续第三年下滑，2026 年至今较去年同期规模下降 48%。机构格局上，头部集中度持续提升，光大永明资产等前三机构合计占比近六成，中小机构参与度下降，单只产品平均规模降至 28.96 亿元，主因底层资产向“小额分散”类迁移。底层资产方面，2025 年小微贷款类资产规模占比超八成居首，且资产类型持续扩容，科创、绿色主题产品相继落地，未来将向国家战略导向领域延伸，但短期内登记规模仍将承压。保险 ABS 经历“先扬后抑”走势，本轮规模收缩是多重因素叠加的结构性调整。近年来，针对小额贷款、消费金融等核心基础资产的政策收紧，从供需两端导致相关保险 ABS 产品规模下滑。【新浪财经链接】

数据眼

2021 - 2023年保险ABS登记规模从1562亿元增长至4595亿元，登记数量从25只增长到96只，呈现快速增长态势。但自2024年起连续三年下滑，2024年登记规模为4186.82亿元，同比下降8.9%；2025年降至3625.16亿元，同比下降13%；2026年至今登记规模1274.17亿元，较去年同期下降48%，且登记产品数量较去年同期减少13只。从机构格局来看，头部集中度持续提升，2026年至今光大永明资产、泰康资产、百年资产分列登记规模前三，合计登记规模761.2亿元，占比近六成，登记机构数量较2025年同期减少，中小机构参与度下降。单只产品平均规模降至28.96亿元，较2025年同期的约43亿元明显下降。 从商业银行授信业务角度看，保险ABS规模的下滑及机构格局变化蕴含一定风险与机遇。规模下滑反映出行业面临诸多挑战，如利差收窄、优质大额底层资产稀缺、监管政策收紧等。商业银行在对保险资管机构进行授信时需谨慎评估其业务稳定性和抗风险能力。对于头部机构，尽管其在市场中占据较大份额，如光大永明资产、泰康资产、百年资产等，但也需关注其资产质量和业务结构，避免因行业整体下行而受到冲击。同时由于底层资产从小额贷款、消费金融等领域向国家战略导向领域延伸，商业银行应紧跟政策导向，将授信资源向涉及公用事业收费收益权、绿色低碳、科技创新等新型基础资产的机构倾斜。对于中小机构，鉴于其参与度下降，在授信时要充分考虑其市场竞争力和发展潜力，合理控制授信额度，防范潜在风险。 底层资产方面，2025年小微贷款类资产规模占比已超八成，2026年科创、绿色主题产品相继落地。然而，监管层对小额贷款、消费金融等基础资产政策持续收紧。2025年1月规定小贷公司融资杠杆倍数及网络小贷公司单户消费贷余额不超过20万元；10月部分消费金融公司被要求暂停发行ABS和金融债；2026年重庆叫停辖区内小额贷款公司发行ABS及ABN，4月央行等部门明确金融机构属地经营原则。这些政策从供给和需求两端导致以消费金融和小微贷款为底层资产的保险ABS产品规模大幅下滑。商业银行在授信时，要高度关注底层资产的合规性和稳定性。对于以传统小额贷款、消费金融为底层资产的保险ABS业务，应严格审查其资产质量和政策合规性，降低授信风险。而对于科创、绿色等新兴主题资产支持计划，如“光大永明 - 兴鑫1号科创资产支持计划”（规模10亿元）、“绿色出行2号”资产支持计划（规模32亿元），商业银行可在评估其发展前景和风险可控性的基础上，适度提供授信支持，助力新兴领域的发展。