提要

2026 年上半年，11 家银行系寿险公司半年报呈现“收入稳增、利润跳升”态势，合计保险业务收入 3524.13 亿元，增长率 6.69%；合计净利润 258.85 亿元，增长率 162.72%。规模上梯队分化明显，中邮人寿领跑，增速呈“小体量更快”格局，渠道结构仍依赖银保，带来低成本获客和稳定规模的同时也存在个险薄弱等问题。利润增长突出，驱动因素包括权益市场回暖、银保“报行合一”压降手续费、业务转型优化负债成本、低基数及准则实施放大增速。下半年变量主要是监管和利率，“65 号文”短期压制高费用业务，长期促使银保转型，权益市场回调或长端利率下行会使利润弹性变化。整体来看，增收增利并非仅靠承保业务，后续能否转化为持续新业务价值等才是高质量转型标尺。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，11家银行系寿险公司2026年上半年业绩呈现出收入稳增、利润跳升的态势，为商业银行的授信业务提供了多方面参考。 在收入方面，合计取得保险业务收入3524.13亿元，增长率是6.69%。其中，中邮人寿以1291.38亿元收入领跑，约占11家合计的36.6%，前三家合计1986.12亿元，占11家总和的56.36%。这表明行业头部企业占据较大市场份额，具有较强的规模优势。对于商业银行而言，在考虑授信时，头部企业的稳定性和抗风险能力更值得信赖，可作为优先考虑的对象。同时，部分中小机构增速较快，如中信保诚人寿收入达到244.00亿元，较去年增长了29.40%；招商信诺人寿收入为311.57亿元，比去年同期增长了21.47%。这些中小机构展现出良好的发展潜力，若其业务模式和发展战略具有可持续性，也可纳入商业银行的授信考量范围。 从利润来看，11家合计净利润为258.85亿元，增长率为162.72%。在可比样本中，中邮人寿以净利70.68亿元领先，多家公司净利润大幅增长，如中银三星由去年同期亏损5.43亿元转为盈利7.10亿元。利润的高速增长主要得益于投资回暖、费用压降与准则切换等因素。权益市场结构性回暖带动投资收益和公允价值变动改善，银保“报行合一”持续压降手续费，行业测算渠道费用可降约30%，银行系费差损明显修复。这说明银行系寿险公司的盈利能力在增强，对于商业银行的授信业务来说，企业盈利能力是重要的评估指标，盈利能力强的企业在还款能力上更有保障，降低了商业银行的授信风险。 然而，银行系寿险公司也存在一些问题。渠道结构依然很依赖于银保，上半年10家可比银行系机构签订的保费中，银保渠道约为3195.39亿元，占总额的88.28%。这种过度依赖银保渠道的模式带来了个险薄弱、费用和母行资源强绑定的问题，客户的长期经营能力比较差。从商业银行授信角度看，这种业务结构的单一性可能会增加企业的经营风险，一旦银保渠道出现问题，企业的收入和利润可能会受到较大影响。 下半年，监管和利率是主要变量。金融监管总局发布的“65号文”短期内会压制高费用趸交及冲业绩业务的发展，长期则促使银保从拼手续费向拼期交、价值率、客户经营转变。如果权益市场出现回调或者长端利率持续下行，利润弹性也会发生相反变化。商业银行在进行授信决策时，需要充分考虑这些不确定性因素，对企业未来的经营状况和还款能力进行更谨慎的评估。 总体而言，商业银行在对银行系寿险公司进行授信业务时，要综合考虑企业的规模、收入、利润、业务结构以及外部环境等因素。既要关注头部企业的稳定性和规模优势，也要重视中小机构的发展潜力；同时，要充分认识到企业业务结构单一带来的风险以及外部环境变化的不确定性，合理评估授信风险，确保信贷资金的安全。