提要

证券行业佣金率下行势头延续，上海市证券同业公会数据显示，2026 年 7 月上海地区 A 股平均佣金率（高频量化业务除外）降至 1.62‱，环比降 2.4%创历史新低；7 月上海地区 A 股交易量、新增资金账户、客户保证金余额环比均下降。随着证券公司传统经纪业务竞争激烈，行业平均净佣金率呈下降趋势，机构客户、资产规模高的客户佣金率普遍略低，因其议价能力更强。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务视角看，证券行业当前状况值得关注。2026 年 7 月上海地区 A 股平均佣金率（高频量化业务除外）降至 1.62‱，环比下降 2.4%，再创历史新低，这反映出证券行业佣金率下行势头仍在延续，证券公司传统经纪业务竞争激烈。持续下降的佣金率可能压缩证券公司利润空间，影响其盈利能力和偿债能力。 同时，7 月上海地区 A 股交易量环比下降 2.2%至 23.25 万亿元，新增资金账户 53 万户，环比下降 1.9%，客户保证金余额也环比下降 10%。交易量的下降意味着证券公司经纪业务收入可能减少，新增资金账户和客户保证金余额的下降也不利于证券公司业务拓展和资金储备。 对于不同类型和资产规模的客户，佣金率存在差异。机构客户和高资产规模客户佣金率较低，因为他们有更强议价能力。这可能使优质客户资源集中于少数大型证券公司，加剧行业分化。大型证券公司虽客户优势明显，但也面临佣金率下降带来的盈利压力；中小证券公司在竞争中则可能面临客户流失、业务萎缩风险。 商业银行在对证券公司进行授信业务时，需综合考虑上述因素。对于佣金率下降、交易量下滑、客户资源流失严重的证券公司，要谨慎评估其还款能力和风险状况，适当降低授信额度或提高授信条件。而对于客户资源稳定、市场竞争力强的大型证券公司，在合理范围内可维持或适当增加授信，但也需持续关注行业变化对其经营的影响。