提要

券业并购浪潮改写行业竞争版图，2026 年上半年 150 家券商实现营收 3298.10 亿元、净利润 1386.64 亿元，头部券商营收、净利、资产规模占比高，部分中小券商业绩承压。国信证券认为券业业绩有望延续高景气，源于自营投资业务的结构性优化与模式转型。转型层面，财富管理与跨境业务成为券商高质量发展新抓手，金融科技赋能成效凸显。行业头部集中化、业务专业化、转型深度化趋势明确，头部券商持续领跑，高质量发展态势清晰。【新浪财经链接】

数据眼

2026年上半年全行业150家券商实现营收3298.10亿元、净利润1386.64亿元，中信证券与国泰海通两家合计营收969亿元，占全行业29.38%；合计净利润449亿元，占比达32.4%。营收前十券商营收合计占全行业75.23%，净利前十占比83.37%，资产规模前十占比74%。从这些数据可以看出，券业头部集中化趋势明显，头部券商在营收、净利润和资产规模上占据了行业的大部分份额。 对于商业银行的授信业务而言，头部券商具有更强的抗风险能力和稳定的盈利能力。其较高的营收和利润占比表明业务规模大、市场竞争力强，在授信时可将头部券商作为优质对象。给予头部券商授信，能获得相对可靠的还款保障，因为它们在市场中有更广泛的业务布局和客户资源，即使面临市场波动，也能凭借多元化业务分散风险。 部分中小券商业绩承压，如华林证券上半年净利2.58亿元，同比下降23.32%，自营业务营收较去年同期下滑58%；红塔证券净利润5.1亿元，同比下降23.93%，公允价值变动收益缩水。这显示中小券商在市场竞争中面临较大挑战，经营稳定性较差。商业银行在对中小券商授信时需更加谨慎，充分评估其风险承受能力和还款能力。要关注其业绩下滑的原因，是市场环境导致还是自身经营策略问题，避免因中小券商经营不善而出现授信违约风险。 展望未来，券业业绩有望延续高景气态势，头部券商通过提升OCI账户金融资产占比、丰富多元策略等方式推动自营业务转型，增强业绩稳定性与可持续性。这进一步增强了头部券商的授信价值，商业银行可考虑与头部券商建立长期稳定的授信合作关系，分享其发展带来的收益。同时，随着券业在财富管理、跨境业务和金融科技等方面的转型，也为商业银行提供了新的业务合作机会，可通过授信支持券商的转型发展，实现双方共赢。