提要

2026年8月31日，“江西信担－赣鄱1269数据资产1 - 5号资产支持专项计划”项目状态更新为“终止”，此前还有两单数据资产ABS项目终止。2026年6月沪深交易所全面暂停数据资产ABS的申报与发行审核流程，此次审核暂停是阶段性监管纠偏。2025年及2026年上半年数据资产ABS市场规模爆发式增长，但存在大量城投平台借“数据资产”之名行债务融资之实、项目质量参差不齐、暗藏隐性债务风险等问题。区分“真数据资产项目”核心看第一还款来源，实操层面有5项穿透标准。9月1日两项数据资产国标正式实施，虽解决技术层面问题，但行业全面回暖仍需制度与市场进一步成熟。数据资产ABS“重启”需落地权属、财务、现金流、结构四大闭环。行业回归本源要恪守ABS底层逻辑，地方国企和供应链平台应优先做好基础工作，选择合规融资方式，待制度完善后再布局证券化业务。【东方财富链接】

数据眼

2026年2月9日深交所受理的“江西信担－赣鄱1269数据资产1-5号资产支持专项计划”拟发行规模10亿元，从受理到终止历时约7个半月；2026年7月16日终止的“联储-申港-扬州融担1-10期资产支持专项计划（数据资产）”申报规模30亿元；2026年4月28日终止的豫州开封文旅数据资产第1期资产支持专项计划申报规模1.93亿元；2025年及2026年上半年企业ABS数据资产项目分别发行10单和25单，发行规模分别为41.80亿元和179.12亿元。从商业银行授信业务角度看，数据资产ABS领域接连出现项目终止的情况，反映出前期该领域申报过热、项目质量参差不齐的问题，暗藏隐性债务风险，这给商业银行相关授信业务敲响了警钟。商业银行在开展与数据资产相关的授信业务时，需严格把控底层资产真实、现金流独立、权属合规的核心底线，严禁借数据要素创新通道化、包装化变相融资，同时要关注创新业务制度先行的要求，避免产品跑在监管规则前面。区分“真数据资产项目”与披着数据外衣的融资类项目，核心要看第一还款来源，真数据项目依托合规确权的数据产品、数据服务产生独立现金流，可自主覆盖本息，伪数据项目仅贴数据标签，本质是依靠主体信用的传统融资。商业银行在审批相关授信时，需按照穿透标准进行核查，包括底层为合规数据收益权、本息来源于数据产品销售收入、剥离数据概念后商业逻辑自洽、完成确权入表及专项鉴证、客户与现金流真实独立三流合一等。随着数据资产相关国家标准的实施，虽为行业带来转机，但行业全面回暖仍需制度与市场进一步成熟，商业银行在后续开展相关授信业务时，需持续关注行业发展动态，优先夯实数据合规治理、确权登记、规范入表等基础工作，可选择数据资产质押贷款、数据作价入股、合规交易所数据产品交易等合规融资方式，也可依托数据能力赋能传统供应链ABS，不强行包装数据底层资产，待行业制度完善后再审慎布局证券化业务，恪守ABS真实资产、真实现金流、风险隔离的底层逻辑，厘清资产信用与主体信用的边界，防控增量风险。