提要

日前，镇江贝斯特新材料股份有限公司更新 IPO 申请材料，上半年营收同比增长超 28%，是镇江经开区新材料产业跃升缩影。电子功能增强材料产业机遇大，到 2030 年全球市场规模将超 1000 亿元，国产替代迎来窗口。贝斯特立足三大底层技术平台搭建四大业务单元。其打造全球声学增强材料龙头，实现 N’BASS 材料国产替代与创新，产品渗透率上升、应用边界延伸，还推出新形态产品，涉足电子胶粘剂并取得成绩。公司多元布局与技术创新双擎驱动，收购浙江爱科切入锂电陶瓷材料赛道，推出产品跻身全球前三，爱科获创新奖、二期项目投产；还布局算力和先进封装领域应用，获多家产业龙头投资。无机陶瓷材料国产替代有巨大空间，贝斯特向高端拓展，业绩稳健增长。其成长得益于镇江经开区新材料产业，当地推进相关行动，产业集群成高质量发展支撑，贝斯特为国产替代注入新动能，未来将有更多创新型企业在当地成长。【金山网——镇江新闻链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，镇江贝斯特新材料股份有限公司具有较高的授信价值和潜力。 公司营收和利润呈现良好增长态势。2023 - 2025年，营业收入分别约为3.20亿元、3.55亿元、6.25亿元，复合增速接近40%；同期净利润分别达0.96亿元、1.13亿元、1.55亿元，复合增速24.5%。这种高速增长体现了公司较强的市场竞争力和盈利能力，能为授信资金的偿还提供坚实保障。同时，上半年营业收入同比增长超28%，进一步印证其业务的良好发展势头。 在市场前景方面，据弗若斯特沙利文公司预测，到2030年，电子功能增强材料全球市场规模将超1000亿元。贝斯特新材料立足于相关底层技术平台，搭建了多个业务单元，有望在这个巨大市场中分得一杯羹，为未来的持续盈利和偿债能力提供支撑。 从产品市场表现来看，N’BASS声学增强材料在中高端智能手机中的渗透率从2018年的5.0%大幅上升至2025年的59.0%，且应用边界持续延伸。2025年，电子胶粘剂业务板块贡献收入超2200万元，实现全球声学电子胶粘剂3.1%的市场占有率，跃居国产厂商头部。同年，公司跻身全球前三的锂电池隔膜涂覆用氧化铝陶瓷材料供应商。这些产品的市场成功表明公司产品具有较强的市场接受度，降低了授信风险。 公司在技术创新上不断取得突破，在氧化铝粉体领域推出了99.995%纯度、100 - 300nm粒径范围、具备极高烧结活性的氧化铝粉体，并已在高端陶瓷基板、半导体陶瓷零部件实现小批量出货。技术的持续进步有助于公司保持市场领先地位，提升未来的还款能力。 不过，行业也存在一定风险。尽管贝斯特新材料在发展上势头良好，但陶瓷粉体基础材料在大部分领域仍由日本、德国企业垄断，如住友化学和大明化学在高纯纳米氧化铝粉体高性能应用市场份额超95%。这种海外企业的长期垄断可能会对公司的市场拓展造成一定压力。 综合来看，贝斯特新材料在营收利润增长、市场前景、产品表现和技术创新等方面表现出色，具有较高的授信价值。但商业银行在授信时，也需关注行业竞争风险，合理评估授信额度和期限，确保资金安全。