提要

7 - 8月上市银行披露半年度报告，理财公司经营数据同步显现，结合上半年理财市场报告，呈现行业整体面貌等情况：理财公司专业化资管转型持续推进，截至2026年6月末，全市场银行理财存续规模增长，业务向理财公司集中，投资者数量增加，为投资者创造一定收益。头部机构盈利分化，部分理财公司规模回落、利润承压，受固收资产收益下行、费率竞争及权益市场波动影响。产品结构持续调整，混合类产品成增长主线，资产配置上投向公募基金比例创新高，运作模式上加大一年期以上封闭式产品供给、压降现金管理类产品规模，渠道建设推进外拓，投研团队建设加码。下半年理财市场面临债券和权益市场挑战，理财公司从夯实固收、优化期限结构等多方面应对，资管新规落地后，投研等能力成理财公司长期竞争力关键因素。【金融界链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，理财行业的这些数据蕴含着诸多值得关注的信息。 截至2026年6月末，全市场银行理财存续规模33.66万亿元，32家理财公司存续规模合计31.18万亿元，市场占比达92.63%，这显示出理财业务向持牌理财公司集中的趋势。对于商业银行授信而言，理财公司的市场地位愈发重要。银行在对理财公司进行授信时，可以重点关注头部理财公司，如信银理财、招银理财上半年净利润均超15亿元，兴银理财等净利润维持在10亿元以上区间，这些头部公司盈利能力强、经营较为稳健，授信风险相对较低。而对于部分出现规模回落、利润承压现象的理财公司，银行在授信时需更加谨慎，评估其在低利率环境和费率竞争下的持续经营能力。 全市场理财投资者数量突破1.51亿个，较年初增加5.59%，且上半年理财产品累计为投资者创造收益3052亿元，市场平均年化收益率2.05%。这表明理财市场的客户基础在不断扩大且有一定的收益能力。对于商业银行来说，理财业务的良好发展有助于稳定客户群体，在对理财公司授信时可将其客户资源和收益情况作为重要参考因素。若理财公司客户数量多且收益稳定，意味着其资金来源相对稳定，还款能力可能更强。 在产品结构方面，固收类产品6月末存续规模32.48万亿元，占比96.49%但占比较年初回落，混合类产品期末规模1.07万亿元，占比提升至3.18%，较去年同期增加0.67个百分点。这反映出产品结构在持续调整。银行在授信时，需考虑理财公司产品结构调整的方向和效果。如果理财公司能够成功调整产品结构，适应市场需求，提升盈利能力，那么银行对其授信的安全性和收益性可能更有保障。例如，混合类产品规模增长明显的理财公司，若其投研能力能够支撑该类产品的运作，在市场竞争中可能更具优势。 理财公司投向公募基金的比例提升至7.0%，通过公募产品间接布局权益、转债等资产。这体现了理财公司在资产配置上的新动向。银行在授信评估时，要分析理财公司这种资产配置策略的合理性和风险程度。同时，理财公司加大一年期以上封闭式产品供给，拉长产品久期，以及现金管理类产品规模压降，行业整体风险偏好维持审慎，二级及以下风险等级产品占比超过九成。这些运作模式和风险偏好的变化，银行在授信时应充分考虑，以确保理财公司的资金运作符合银行的风险偏好。 下半年理财市场面临债券市场收益率中枢偏低、权益市场波动等多重考验。理财公司采取夯实固收基本盘、优化产品期限结构等应对思路。银行在授信时，要关注理财公司应对策略的可行性和有效性，评估其在复杂市场环境下抵御风险的能力，以保障授信资金的安全。