提要

8月28日美团财报显示，二季度总收入1046亿元，同比增14.4%，调整后净利润25.2亿元，同比增69%，期内溢利同比增490%，业绩改善因核心本地商业溢利改善、新业务亏损收窄。上半年总收入1956.82亿元，同比增10.1%，期内亏损46.72亿元，由盈转亏，主因核心本地商业一季度受季节性及用户激励开支影响亏损。美团CEO王兴称AI是组织等全面升级，模型和产品用于支持主业，战略围绕三个方向，模型侧发布LongCat 2.0，产品侧推进“小团”升级，组织侧员工普遍用AI工具。国际化方面，Keeta在沙特22个月盈利，下半年聚焦现有市场运营。外卖业务二季度优势强化，预计三季度UE同比改善、环比因季节性下降但为正，会投入更多骑手补贴，骑手“新职伤”保险增加成本，CFO表示有信心保持领先，推动行业发展。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看美团的情况。美团二季度业绩有明显改善，总收入从2025年同期的915亿元增长14.4%至1046亿元，调整后净利润25.2亿元，同比增长69%，期内溢利21.55亿元，同比增长490%，且一季度亏损68.27亿元后二季度实现盈利，这显示出美团在二季度经营能力提升，盈利状况好转，偿债能力可能增强，对商业银行来说，这是积极的授信参考因素。 不过，从上半年整体业绩看，美团总收入1956.82亿元虽同比增长10.1%，但期内亏损46.72亿元，2025年同期为盈利104.22亿元，同比由盈转亏。主要原因是核心本地商业利润下滑，上半年该分部收入1355.94亿元，同比增长5.1%，经营溢利却为36.38亿元，同比下降78.9%，且第一季度核心本地商业经营亏损20.3亿元。这表明美团核心业务面临一定挑战，可能对其未来偿债能力产生不确定性，商业银行授信时需谨慎考量核心业务的发展趋势。 在新业务方面，二季度新业务经营亏损收窄至17亿元，同比改善7.6%，说明美团在新业务上的亏损控制有一定成效，但新业务仍处于亏损状态，其未来盈利的稳定性和可持续性待观察，这在授信评估中也是不可忽视的因素。 从国际化业务看，Keeta在沙特市场从2024年9月试运营到今年7月实现盈利仅用22个月，在中国香港市场用时29个月实现UE转正，显示出其运营模式在海外市场具备较强可复制性，有一定的发展潜力。不过，海外市场存在诸多不确定性，如政策、文化、市场竞争等，可能会影响其海外业务的进一步拓展和盈利情况，商业银行在授信时需要综合考虑海外市场的风险。 对于外卖业务，三季度外卖UE同比会明显改善，但环比受季节性影响有所下降，预期保持正值。不过，三季度是营销投入高峰，还要投入更多骑手补贴，单均配送成本会高于二季度，且7月1日起美团骑手“新职伤”保险已覆盖全国，保费由平台全额缴纳会增加一定成本。这意味着外卖业务在三季度的盈利状况存在一定变数，商业银行要考虑这些成本因素对美团整体财务状况和偿债能力的影响。 美团在AI上投入较大，6月发布新一代自研大模型LongCat 2.0，是业内首个在全国产算力集群上完成训练与推理全流程的万亿参数模型。若AI投入能有效提升美团的用户、商户体验和公司经营效率，将有助于提升美团未来的盈利能力和市场竞争力，对商业银行授信是积极因素，但AI投入也存在不确定性，如研发成果能否顺利转化为商业价值等，也需商业银行在授信评估时予以关注。