提要

8月26日晚，雷赛智能发布2026年半年度报告，凭借主业工控业务高景气及人形机器人新业务加速落地，营收和利润加速增长。上半年营收12.47亿元，同比增39.92%，归母净利润1.94亿元，同比增62.79%，且营收已连续6个季度同比加速增长。研发投入1.35亿元，同比增30.80%。亮眼业绩得益于伺服系统核心主业快速增长，上半年该业务营收6.61亿元，同比增54.82%，国产伺服市场份额居前二。人形机器人业务成第二增长曲线，步入规模化落地阶段，核心执行器领域布局深，产品获批量订单。公司推行“两提两降”策略，实现毛利率稳中有升、量利齐升。【证券时报链接】

数据眼

雷赛智能在运动控制领域表现出色，从商业银行授信业务角度来看具有较高的信贷价值。公司营收和利润增长强劲，2026年上半年实现营收12.47亿元，同比增长39.92%，归母净利润为1.94亿元，同比增长62.79%，且营业收入已连续6个季度同比加速增长，增长率从2025年一季度的2.4%攀升至2026年二季度的44.1%，呈现可持续良好发展态势。这种稳定且快速的增长趋势表明公司具有较强的盈利能力和市场竞争力，还款能力有保障。 在研发投入上，报告期内投入1.35亿元，同比增长30.80%，持续加大对高端伺服产品、PLC产品、机器人核心部件产品等的投入，有助于公司保持技术领先，提升产品附加值和市场份额，增强未来的发展潜力，降低了信贷风险。 其核心主业伺服系统业务增长迅速，2026年上半年实现营收6.61亿元，同比增长54.82%，二季度单季营收3.80亿元，同比增速提升至56.79%，跑赢行业平均水平，国产伺服市场份额稳居行业前二，加速国产替代，绑定了高景气行业客户，为公司带来稳定的现金流，进一步保障了授信资金的安全。 人形机器人业务作为第二增长曲线，发展前景广阔。自研的无框力矩电机在手订单突破100万台，正在建设年产300万台的自动化产线，产能储备充足，且已实现部分核心部件自研量产并获得批量订单，商业化落地节奏加快，有望为公司带来新的利润增长点，提升公司整体价值。 此外，公司推行“两提两降”经营策略，在原材料价格波动下实现毛利率稳中有升、量利齐升的格局，体现了良好的经营管理能力和成本控制能力，有助于维持公司的稳定运营和盈利能力。 综合来看，雷赛智能的经营状况良好，增长潜力大，还款能力强，商业银行对其进行授信业务具有较低的风险和较高的收益预期，可以在合理评估的基础上为其提供适当的授信支持。