提要

2026 年 8 月 26 日晚，致欧家居科技股份有限公司披露 2026 年半年度报告，上半年营收 48.26 亿元，同比增 19.32%，归母净利润 2.46 亿元，同比增 29.16%。一是商业模式深化与全链路提效，毛利率总体稳定，履约、商业模式、供应链环节建立综合效率壁垒。二是 VC 模式驱动规模扩张，多平台矩阵均衡发展，VC 渠道收入大增，成为核心驱动，非亚马逊等多元渠道协同发展。三是新品扩张取得突破，三大市场分化明显，新品对增长贡献提高，各品类与地区收入有不同表现。四是 AI 技术深度落地，新质生产力赋能全链路运营，多个环节实现 AI 应用。跨境家居竞争转向综合比拼，致欧科技构建新壁垒，未来有望进一步打开增长空间。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，致欧家居科技股份有限公司具有较高的授信价值。2026年上半年公司实现营业收入48.26亿元，同比增长19.32%；归母净利润2.46亿元，同比增长29.16%，展现出良好的盈利增长态势，这为其偿还贷款提供了坚实的资金基础。剔除关税退税影响后的毛利率同比增长0.72%，盈利能力得到实质性改善，在市场中具备较强的竞争力，能有效抵御市场波动带来的风险，保障授信资金的安全性。 在运营效率方面，公司表现出色。履约端美国市场完成6座本地仓布局，尾程单均运费较2024年上半年年复合下降超10%，自营仓加合作三方仓出库单量年复合增长超2倍，这有助于降低运营成本，提高资金使用效率。采购端推行定量降本体系，通过长协锁定运价控制物流成本，进一步增强了公司的成本控制能力，提升了资金的使用效益。 从销售渠道来看，2026年上半年VC渠道实现收入18.66亿元，同比增长406.31%，占主营业务收入比重从去年同期的9.20%跃升至38.91%，成为收入增长的核心驱动渠道。非亚马逊平台收入贡献率达30.92%，收入额同比增长21.83%，多元渠道协同发展，降低了对单一平台的依赖，使公司的收入来源更加稳定，降低了授信业务的风险。 新品扩张方面，全新品占营收比达到13.87%，较去年同期大幅提升9.52个百分点；全新品加次新品占营收比达到31.74%，推新成功率显著跃升。家具系列实现收入26.25亿元，同比增长23.74%；家居系列收入16.52亿元，同比增长14.73%，产品结构良性发展，为公司带来了新的收入增长点，也增加了其未来还款的可能性。 分地区来看，欧洲市场实现收入32.39亿元，同比增长26.03%，占比升至67.54%；美加市场收入12.99亿元，二季度单季收入同比增长23.52%，盈利能力同步修复；拉美市场收入1.78亿元，同比增长99.44%，市场多元化发展态势良好，分散了市场风险，有利于授信业务的开展。 在AI技术应用上，公司已开发70余个AI agent，在多个环节实现了AI的深度应用，为长期效率提升和成本优化打开了新的空间，有助于提升公司的综合竞争力和长期发展潜力，保障了授信资金的长期安全。 综上所述，致欧家居科技股份有限公司在营收、利润、运营、渠道、新品和技术等方面表现优异，具备较强的还款能力和较低的授信风险，商业银行可以考虑对其给予适当的授信支持，但同时也需关注市场波动、汇率变化等因素对公司经营的影响。