提要

8月21日贝壳发布2026年二季度业绩，截至季末在管房源量超79万套、同比增约34%，房屋租赁服务业务稳健增长。但上半年在管房源量未延续高速扩张态势，引发对其租房战略方向的疑问。财报外三个经营关键数据或现战略变革端倪：一是在省心租覆盖的13城，其出租模式较普通租赁模式平均少等近30天，租客退租后再次招租效率明显提升，得益于“轻托管”模式服务分工细化；二是贝壳对新增房源采取更审慎的安全准入管理，累计2.5万套未通过审核，发布居住安全企业标准，用重运营投入换轻信任成本；三是二季度业主续约率74%、存量租户续约率56%，“轻托管”成更多业主选择，源于各地服务体验沉淀及“真保障”逻辑。贝壳租房经营重点转向经营效率、居住安全和服务体验，在行业调整期，增长逻辑从“做规模”转向“讲效率和品质”，最大挑战是服务好每一单，贝壳需证明让每套房都“省心”。【四川新闻网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看贝壳租房业务，有诸多数据值得深入分析。截至2026年第二季度末，贝壳在管房源量超过79万套，逼近80万套，同比增长约34%，规模较为可观。不过从上半年来看，在管房源量从70万套到近80万套，扩张速度有所放缓。这表明业务规模虽在增长，但增速已不如以往，可能面临市场饱和、竞争加剧等问题。 房屋租赁服务业务收入达48亿元，贡献利润率为15.3%，同比提升6.9个百分点，显示出该业务盈利能力在增强，这对银行授信来说是积极信号。较高的利润率意味着企业有较好的盈利空间和偿债能力，能在一定程度上保障银行贷款的安全性。 在运营效率方面，2026年二季度，在省心租已覆盖的13城内，普通租赁模式平均需要46.8天完成出租，而省心租模式只需要16.9天，平均少等近30天。租客退租后的再次招租效率也明显提升，上一位租客退租后再次出租，空置期较普租模式减少67%，环比一季度提效29.5%。运营效率的提升有助于提高企业的资金周转速度，增强企业的经营活力和抗风险能力，进而提升其在银行授信评估中的价值。每个资管经理管理房源170套，同比增加40%，说明管理效率在提高，能在一定程度上降低管理成本。 在安全管理上，贝壳采取了更审慎的态度。累计2.5万套房源未通过首次准入审核，自2025年启动全场景安全管理体系建设以来，截至2026年6月，已对56.7万套新收房源、超2000万个燃气点位和1000万个电气点位进行安全检修，租期内定期巡检覆盖33.7万套。严格的安全管理能减少潜在风险，保障业务的稳定发展，也让银行贷款面临的风险相对降低。 从用户续约率来看，二季度业主续约率74%，同比提高4个百分点，存量租户续约率56%，同比增长1个百分点。较高的续约率说明企业的服务得到了用户认可，客户粘性较强，这有助于企业业务的稳定和可持续发展，银行在授信时会更看重这类具有稳定客源的企业。 不过，截至2026年4月中旬，省心租四年来累计赔付已经超过2亿元，覆盖超过50万单服务纠纷或租房意外，这意味着企业在运营过程中面临一定的服务风险和成本支出。银行在授信时需要考虑这部分风险，评估企业的风险承受能力和应对措施。 总体而言，贝壳租房业务有规模、盈利和运营效率等方面的优势，在安全管理和用户续约上也表现良好，但也存在服务风险和业务扩张放缓的问题。商业银行在进行授信业务时，需要综合考虑这些因素，评估企业的还款能力和风险水平，合理确定授信额度和利率。