提要

科大讯飞2026年半年报显示，上半年营收116.23亿元，同比增6.52%，归母净亏损2.04亿元，较上年同期减亏14.68%。收入结构调整，开放平台收入增长36.01%，规模超智慧教育成第一大收入板块，截至上半年末有超1150万开发者，大模型API及MaaS平台服务收入同比约增70%；智慧教育仍是基本盘，收入同比降1.16%；智慧医疗、汽车等业务保持较快增长，G端业务收入同比降2.65%，B端和C端业务占总营收76%且合计收入同比增10%。研发投入30.07亿元，同比增25.73%，占营收近26%，重点投向星火大模型等方面，给当期利润带来压力，经营现金流受扩张成本影响，上半年净额为-9.45亿元，二季度转正。截至上半年末合同额同比增27%。总体看，科大讯飞正调整业务重心，收缩传统项目，开放平台是新重点，未来有增长空间，业务模式向反复销售和持续收费转变。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看科大讯飞，其财务数据和业务表现有诸多方面值得关注。 上半年科大讯飞实现营业收入116.23亿元，同比增长6.52%，虽有增长但幅度相对不大。不过，其开放平台收入增长显著，达到36.01%，规模超过智慧教育，实现收入37.05亿元，占公司总营收的31.87%，且大模型API及MaaS平台服务收入同比增长约70%，成为开放平台增长的重要动力。智慧医疗、智慧汽车、数字政府行业应用等业务也保持较快增长，分别同比增长58.56%、20.46%、16.48%。这表明公司业务有一定的增长活力和多元化发展趋势，从业务层面为授信提供了一定的积极因素。 然而，公司也面临一些挑战。归母净亏损2.04亿元，虽较上年同期减亏14.68%，但亏损情况仍需关注。研发投入增至30.07亿元，同比增长25.73%，占营业收入的比例接近25.9%，增幅明显高于收入增幅，给当期利润带来直接压力，上半年营业总成本达到126.80亿元，高于营业收入。同时，现金流方面也反映出扩张成本，上半年经营活动现金流净额为 -9.45亿元，同比多流出1.73亿元，不过第二季度经营现金流净额转正至1.24亿元，较一季度的 -10.69亿元明显改善。 在业务结构调整上，科大讯飞主动收缩低毛利、回款周期较长的传统项目，G端业务收入同比下降2.65%，B端和C端业务占总营收的76%，合计收入同比增长10%。这种调整有助于降低对大型项目的依赖，但面向企业的大模型项目要形成稳定、可复制的收入仍需时间。截至上半年末，合同额同比增长27%，教育业务合同额同比增长45%，为下半年收入提供了一定基础，但项目交付、验收和回款存在时间差，且过去两年上半年均出现归母亏损，收入和利润季节性特征明显。 总体而言，商业银行在对科大讯飞进行授信时，要看到其业务增长潜力和多元化发展的优势，如开放平台和新兴业务的良好表现。但也需充分考虑其亏损情况、研发投入对利润的压力以及现金流和业务结构调整带来的不确定性。可以根据其业务发展趋势和财务状况的动态变化，合理确定授信额度和期限，同时关注其项目交付、验收和回款情况，以降低授信风险。