提要

8月21日下午，盛业（06069.HK）举行2026年中期业绩网上路演，上半年主营业务收入和税后利润均同比增长，“平台化、轻资产”转型成效显现。管理层与投资者交流了市场关注话题。上半年平台服务客户数量翻番，新增电商客户增长显著，虽业务转化有滞后，但为后续储备动力，且下半年电商业务或因大促释放需求。盛业已与多家电商平台深化合作，合作模式成行业共识，凸显其差异化价值。监管政策收紧对其业务总体利好，规范机构更具优势。管理层对全年业绩增长充满信心，业务呈“前低后高”，各板块有增长趋势。公司能兼顾业务扩张与高派息，得益于轻资产模式。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，盛业在供应链金融科技领域表现出诸多值得关注的特点和优势，为商业银行开展授信业务提供了重要参考。 2026年上半年，盛业实现主营业务收入4.22亿元，税后利润2.11亿元，两项数据较去年同期均实现增长，这显示出该公司良好的盈利能力和财务健康状况。对于商业银行授信而言，稳定的盈利是企业还款能力的重要保障，较高的利润水平意味着盛业在偿还贷款本息方面具有较强的资金支持。 客户数量方面的显著增长也是一个关键指标。上半年平台累计服务客户44189家，同比增长超131%，其中新增电商客户20298家，同比增长超127倍。客户的大量增加不仅体现了盛业业务的拓展能力，还为其未来业务增长奠定了坚实基础。商业银行在授信时，会关注企业的业务发展潜力，盛业客户规模的快速扩张表明其具有良好的市场前景，能够产生更多的业务收入，进而提高还款的可靠性。 从业务规模来看，截至2026年6月30日，累计电商服务业务规模突破100亿元，较去年同期增长约268%。2025年全年电商服务业务规模约50亿元，下半年占比接近七成，且2026年上半年电商业务投放规模超过40亿元，基本接近2025年全年的整体水平，全年有望在去年的基础上实现翻倍以上增长。业务规模的快速增长反映出盛业在电商供应链金融领域的竞争力和市场份额不断扩大。这对于商业银行来说，意味着盛业有更多的业务现金流用于还款，降低了授信风险。 同时，盛业收入结构不断优化，平台科技服务收入占比稳定保持在50%以上，成为驱动公司业绩增长的核心动力。多元化且合理的收入结构能够增强企业抵御市场风险的能力，使企业在面对不同的市场环境时都能保持相对稳定的经营状况。这对于商业银行授信业务来说，增加了企业还款的稳定性和可持续性。 在监管环境方面，供应链金融、小贷相关监管政策持续收紧，行业不断整改洗牌。但盛业做的是面向中小微企业的普惠金融，是监管明确鼓励的方向。监管趋严强调真实交易背景和持牌经营，对盛业这种深耕产业、依托真实交易数据、合规持牌的机构更有利。行业里不规范的中小参与者会逐步被出清，保理公司数量预计大幅减少，全国展业的门槛在提高，现有牌照的含金量会进一步提升，优质客户和资源也会越来越向合规机构集中。这使得盛业在行业中的竞争地位更加稳固，降低了其因行业监管变化而带来的经营风险，从而为商业银行的授信资金提供了更安全的保障。 综合来看，盛业在盈利能力、客户规模、业务增长、收入结构以及应对监管等方面都表现出色，具备较强的还款能力和较低的授信风险。商业银行在开展授信业务时，可以将盛业作为优质的授信对象，在合理评估其风险的基础上，给予适当的授信额度，以支持其业务的进一步发展，同时实现银行自身的收益和风险平衡。