提要

8月22日，2026四川省政府产业投资引导基金生态大会在成都举行，这是四川2024年重构政府产业引导基金体系后首次举办高规格相关大会。会上发布政府投资基金新政，200余名代表围绕“引资本活水·导产业振兴”交流。四川重构体系两年来，省母基金公司注册资本从200亿到目标总规模突破1200亿，财政资金放大6倍以上，撬动社会资本超3000亿。新体系搭建三层组织架构和“母基金 + 综合基金 + 子基金”运行架构，构建千亿级母子基金集群，覆盖全省18条重点产业链，打造“热带雨林式”基金生态。同时，新政直面行业痛点，放宽返投要求，健全容亏免责机制，改革考核导向，还成立四川省政府投资基金联盟，注重全领域统筹，最大化释放基金撬动效用。【四川在线链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，四川政府产业投资引导基金体系的发展蕴含着诸多机遇与考量。 四川重构政府产业引导基金体系成效显著，省母基金公司注册资本从2024年的200亿发展到如今省级引导基金目标总规模突破1200亿，财政资金放大6倍以上，撬动各类社会资本超3000亿。这庞大的资金规模和显著的资金撬动效应，意味着大量硬科技企业获得投资支持，如辰显光电获超6亿投资成长为行业龙头。对于商业银行而言，这些获得投资的企业往往具有较好的发展潜力和市场竞争力，是优质的授信目标。银行可对处于不同发展阶段的企业提供多样化的授信产品，如为初创期企业提供小额信用贷款，为成长期企业提供固定资产贷款等，以满足企业的资金需求。 在基金架构方面，搭建“管委会 + 母基金公司 + 管理机构”三层组织架构和“母基金 + 综合基金 + 子基金”的运行架构，已设立76支省级引导基金，其中包括12支综合基金和64支细分赛道子基金，投资覆盖全省18条重点产业链。这种完善的架构和广泛的产业覆盖，有助于分散投资风险，保障资金的稳定投入和合理配置。商业银行在进行授信时，可参考基金的投资布局和风险评估，优先对符合基金投资方向的企业给予授信支持，降低自身的信贷风险。 同时，四川还出台了促进政府投资基金高质量发展的新政。放宽返投要求，给予市场化机构更大运作空间；健全容亏免责机制，允许单个企业（项目）最高100%亏损；改革考核导向，以基金整体生命周期作为考核评价周期，不简单以单个项目、单年度盈亏论成败，原则上最长存续期限不超过20年。这些新政降低了基金管理人的投资顾虑，鼓励更多资金投向早期硬科技项目。商业银行在评估企业授信时，可综合考虑新政对企业发展的积极影响，对于那些获得基金投资且处于新政鼓励范围内的企业，可以适当放宽授信条件，增加授信额度。 然而，也存在一定挑战。当前行业存在创新周期与基金期限错配、战略布局与考核定位错位、国有资本、中央资本、社会资本三者联动机制尚未理顺等问题。如半导体行业项目周期长，而多数基金周期短，且LP、国资监管部门仍普遍沿用短期考核标准。商业银行在进行授信时，需要更加审慎地评估企业的长期盈利能力和还款能力，充分考虑行业特点和政策变化对企业的影响，合理确定授信期限和还款方式，以保障信贷资金的安全。