提要

上市刚满一年的全景相机龙头影石创新受市场关注，利润承压，股价经历过山车行情，消费者端产品使用体验及售后也面临审视。有消费者反映影石 Insta360 Ace Pro 2 运动相机导出视频音画不同步，官方称系软件与手机不适配，升级后仍无法导出，公司称是部分手机系统不匹配，非产品质量问题。近 30 天黑猫投诉平台约 70 余条相关投诉。影石 2025 年营收创新高但归母、扣非净利润下降，今年一季度营收与利润进一步分化。二级市场上，其股价先涨后跌，今年以来跌幅达 49.1%，市值较高点蒸发逾千亿。2026 年 6 月 11 日约 2.27 亿股限售股解禁，市场担忧股价持续下行。【鲁网链接】

数据眼

从商业银行授信业务的角度看影石创新，其经营数据有喜有忧。2025年公司实现营业收入97.41亿元，同比增长74.76%，今年一季度单季营收24.81亿元，同比增长83.11%，营收呈现出强劲的增长态势，显示出公司在市场上有一定的拓展能力和产品竞争力，这对商业银行授信而言是积极因素，表明公司有较好的业务增长潜力来保障还款能力。 然而，利润方面却表现不佳。2025年归母净利润9.29亿元，同比下降6.62%，扣非净利润8.5亿元，同比下降10.09%；今年一季度归母净利润仅8462.02万元，同比下滑52.02%，扣非净利润6225.5万元，同比下滑61.27%。利润下滑可能意味着公司成本控制、盈利能力等方面存在问题，这无疑增加了授信风险，商业银行需要关注公司能否改善盈利状况，以确保未来有足够的现金流偿还贷款。 在产品质量和售后方面，近30天黑猫投诉平台约有70余条关于影石的消费者投诉，反映相机存在发热卡顿、视频导出卡顿等问题。产品问题频发可能影响公司品牌形象和市场份额，进而影响公司未来的营收和利润，这也是商业银行授信时需要考量的因素。如果公司不能有效解决产品质量问题，未来经营可能面临更大的不确定性。 二级市场上，公司股价波动剧烈。2025年6月上市发行价47.27元，上市首日开盘大涨285%至182元，同年9月冲至377.77元的历史高点，市值一度逼近1500亿元，但此后持续回落。今年以来股价跌幅达49.1%，近60日跌31.44%，目前总市值已从高点缩水至约478.7亿元，较高点蒸发逾千亿。股价的大幅下跌反映出市场对公司的预期变化，可能影响公司的融资能力和财务状况，对于商业银行授信而言增加了风险评估的难度和复杂性。 此外，解禁压力也是一个重要因素。2026年6月11日约2.27亿股限售股解禁，占总股本56.5%，且战配股当前浮盈2.45倍。大量限售股解禁可能导致股价进一步下跌，增加市场的不稳定因素，也会对公司的股权结构和治理产生一定影响，商业银行需要关注解禁后公司的股权变动情况以及对公司经营和财务状况的潜在影响。 综合来看，影石创新虽然营收增长可观，但利润下滑、产品质量问题、股价波动以及解禁压力等因素都给商业银行授信带来了一定风险。商业银行在进行授信业务时，需要综合考量这些因素，密切关注公司的经营动态和财务状况变化，谨慎评估授信额度和风险。