提要

8月19日，新三板企业伊森新材发布公告，实际控制人孙昌东拟7362万元受让三凯集团持有的45.4459%股份，转让完成后控股股东将变更为孙昌东。伊森新材主营碳氢树脂产品，是国内碳氢树脂行业代表性企业。2025年三凯集团与凯伊诺为前两大股东，公司无控股股东，实控人为孙昌东夫妇。本次转让后孙昌东直接持股增至52.72%，三凯集团不再持股，协议转让价格较二级市场折价约38%。此次调整处于伊森新材冲刺北交所IPO期间，辅导期内公司曾因关联方非经营性资金占用未披露被采取监管措施，目前内控制度需完善、盈利能力待提升。2025年年报显示营收和净利润同比增长，公司去年宣布拟在江苏连云港投资15亿建设项目，截至2025年末有一定货币资金和资产负债率。【鲁网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看伊森新材，该公司有一定亮点也存在潜在风险。 从积极方面而言，公司经营业绩表现良好。2025年年报显示全年实现营业收入2.15亿元，同比增长10.25%；归属于挂牌公司股东的净利润1780.11万元，同比增长71.65%，呈现出营收和利润双增长的态势，表明其在市场上有较强的竞争力和盈利能力。同时公司是国内碳氢树脂行业的代表性企业，还获评国家级专精特新“小巨人”企业等称号，在行业中有一定的地位和发展潜力。 不过，公司也存在诸多需要关注的风险点。此次控股股东变更，孙昌东拟以7362万元受让三凯集团持有的公司45.4459%股份，转让后直接持股比例由7.27%增至52.72%，股权结构的重大变化可能会对公司未来的经营决策和管理模式产生影响，增加了不确定性。此外，公司在辅导期间存在关联方非经营性资金占用问题，2022 - 2023年9月向关联方提供非经营性资金共计274.48万元且未按规定披露，这反映出公司内部控制存在缺陷，可能会影响其财务状况和合规运营。 公司有大规模投资计划，去年6月宣布拟在江苏连云港灌云县投资15亿元建设项目，一期投资7.5亿元且资金来源为自有资金，但截至2025年末期末货币资金仅3500.75万元，总资产1.94亿元，资产负债率50.01%，如此大规模的投资可能会让公司面临较大的资金压力，若后续资金无法及时到位，项目推进可能受阻，进而影响公司的业绩和发展前景。 综合来看，商业银行在考虑对伊森新材进行授信业务时，需要充分权衡其业绩增长带来的积极因素和股权变更、内控缺陷、大规模投资资金压力等风险因素，谨慎评估其偿债能力和还款来源的可靠性，根据具体情况谨慎做出授信决策。