提要

行业竞争缓和背景下，今年上半年快递公司盈利普遍大幅增长，近期中通、圆通和极兔等发布财报。极兔上半年收入、快递服务收入、经调整净利润均同比增长；中通二季度收入、净利润增长，散件业务增速高于传统电商件；圆通上半年营收、净利润增长，快递业务表现突出。各公司通过数字化和精细化管理降本，如圆通单票成本下降，中通单票分拣及运输成本降低；同时注重增效，极兔投入无人物流车、深化 AI 应用，圆通完善转运中心布局、推广先进设备。专家认为行业反内卷和 AI 智能化等使利润改善，是经营质量修复。除降本增效，国际业务和差异化产品是抓住增量的机会，极兔其他市场和东南亚市场包裹量增长，与多家电商平台合作，中通高价值大客户业务占比提升，圆通国际业务服务网络覆盖广。专家预计下半年行业表现或好于上半年，当前行业仍有反内卷力度、合规等话题需关注，行业已走出低成本恶性竞争，转向“拼盈利”，需提升综合竞争力，调整加盟制企业三方利益分配。【新浪产经链接】

数据眼

从各快递公司的财务数据来看，其盈利表现良好，具备一定的授信价值。极兔上半年收入达76.7亿美元，同比增长39.5%，经调整净利润达3.5亿美元，同比增长124.3%；中通二季度收入为145.5亿元，同比增长23%，净利润为30.8亿元，同比增长56.7%；圆通上半年营业收入为388.9亿元，同比增长8.4%，实现归属于母公司股东净利润31.8亿元，同比增长73.4%。这些数据表明快递公司在当前市场环境下盈利能力较强，偿债能力也有一定保障，商业银行在授信时可基于其良好的盈利状况给予一定额度的授信。 快递公司在成本控制方面成效显著，有助于提升授信的安全性。圆通2026年上半年单票快递产品成本整体较去年同期下降5.99%，单票毛利0.27元，同比增幅57.11%；中通通过数字化运营和精细化管理，单票分拣及运输成本合计下降2分钱。成本的有效控制意味着公司在市场波动时有更大的缓冲空间，能够更好地应对风险，降低了商业银行的授信风险。 在业务拓展上，快递公司有明确的方向和良好的成果，这为授信业务提供了积极信号。极兔除中国外其他市场上半年包裹量达3.6亿件，同比增长119.9%，东南亚市场包裹量达55.2亿件，同比增长71.2%；圆通国际业务服务网络现已覆盖6个大洲、150多个国家和地区。业务的拓展不仅增加了公司的收入来源，也提升了其市场竞争力和抗风险能力，商业银行可根据其业务拓展潜力，为其提供用于业务扩张的授信支持。 不过，行业也存在一些风险因素。虽然目前行业竞争缓和，利润普遍改善，但业务量增速较低，利润改善更多来自经营质量修复而非业务量增长。同时，行业面临反内卷力度不确定性、规范要求、合规和绿色化带来的额外成本压力，以及加盟制企业总部、网点和快递员三方利益分配调整等问题。商业银行在授信时需综合考虑这些风险，合理确定授信额度和期限，加强对授信资金使用的监管，确保资金安全。