提要

8 月 18 日晚间，老板电器公告 43 岁任富佳当选董事长并兼任总经理，70 岁创始人任建华卸任，实控人地位不变。任富佳接班经历 20 年铺垫，曾推进“千人合伙人”计划、推动产品品类延伸，2021 年公司营收首破百亿元。他接棒时厨电行业低迷，2025 年老板电器营收、净利润下降，2026 年一季度延续下滑态势，主因传统品类受房地产市场影响。不过公司资产负债表稳固。过去两年任富佳积极换赛道，将资源向 AI 厨电和商用厨电倾斜，AI 厨电有增长但规模尚不足以对冲传统业务下滑，且行业竞争加剧。换届后 AI 技术话语权进入最高决策层。完成新旧增长动能切换是任富佳面临的首道考题。【新浪产经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，老板电器有一定优势也面临挑战。公司市值超150亿元，拥有超90亿元现金类资产，有息负债可忽略不计，资产负债表稳固，盈利稳定，这表明其具备较强的抗风险能力，在授信业务中是积极因素。银行在考虑授信时，这类财务状况良好的企业通常违约风险较低。 不过，老板电器正处于业绩拐点，2025年营收101.16亿元，同比下降9.78%，归母净利润12.56亿元，同比下降超两成，2026年一季度营收、净利继续下滑。传统品类受房地产市场影响大，油烟机、燃气灶两项拳头产品合计占营收近74%，且零售额分别下滑8.62%和9.76%，传统业务增长空间随地产周期收窄，这会影响企业未来的现金流和偿债能力，增加了授信风险。 在新业务拓展方面，2025年AI数字厨电销售额23.5亿元，同比增长36%，占总营收两成以上，i系列产品销售增幅达65%，“食神”APP注册用户超750万，活跃用户同比增长70%，1 - 3月商用厨电签约额同比增长633.58%，显示出一定潜力。但AI厨电规模尚不足以对冲传统业务下滑，“食神”APP相对于公司5000万家庭用户的存量盘子，渗透率不到15%，且行业竞争加剧，新业务未来发展存在不确定性。 综合来看，商业银行在对老板电器进行授信业务时，需综合考虑其财务状况、传统业务下滑风险以及新业务的发展潜力和不确定性。可根据企业不同业务板块的发展情况，合理确定授信额度和期限，同时关注企业新旧增长动能切换的进展，及时调整授信策略。