提要

C114讯，中国联通发布2026年上半年业绩，营收2014亿元、同比升0.6%，盈利95亿元、同比降34.6%。联通高管称Token经营是面向客户提供“算力+模型+智能应用”一体化服务，是加快创新转型、培育新动能重要方向，联通推进Token经营有良好基础，坚持差异化发展策略构建经营模式。一是强化Token全流程运营能力，建设算力大网、降低成本、攻关技术、打通网络等；二是推进内部智能应用提升运营质效，将业务场景实践产品化对外输出；三是面向市场以差异化应用产品提升Token应用价值，分别针对个人和家庭、物联网、机构和产业市场推出不同举措。【C114通信网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看中国联通2026年上半年业绩，其营业收入达2014亿元且同比提升0.6%，显示出公司在业务规模上有一定的稳定性和增长态势。这表明公司具备较强的市场拓展能力，在行业中占据一定的市场份额，有较为稳定的现金流来源，为偿还贷款提供了基础保障。然而，权益持有者应占盈利95亿元，同比下降34.6%，这一情况需要商业银行重点关注。盈利下降可能意味着公司在成本控制、市场竞争或者业务结构方面存在问题，会影响公司未来的偿债能力。 对于中国联通推进的Token经营业务，虽然目前没有明确与Token经营直接相关的数字指标，但从其发展策略可以进行一定的评估。公司推进Token经营具备完善的基础设施、规模化的用户基础等良好基础，并且有详细的发展规划。在强化Token全流程运营能力方面，建设算力大网、降低能耗成本等举措有望提升其在Token创造环节的效率和竞争力；打造高速、低时延的Token转运通路等，有助于提升整体运营效率。在内部智能应用方面，已在办公、客服、研发等领域落地百余款智能体应用，这显示出公司在内部实践中取得了一定成果，且后续有产品化、对外商业输出实现二次变现的潜力。面向市场的差异化应用产品策略，也有望从不同市场领域获得持续性服务收入。 综合来看，商业银行在对中国联通进行授信时，营业收入的稳定增长是积极因素，但盈利的下降需要深入分析原因，评估其对偿债能力的影响。同时，对于Token经营业务，要关注其发展规划的实施效果和未来盈利潜力。可以根据不同业务板块的发展情况，制定合理的授信额度和期限，并且持续关注公司的业绩变化和Token经营业务的推进情况，及时调整授信策略，以降低信贷风险。