提要

8月17日晚，芯原股份披露2026年上半年业绩，营收18.64亿元，同比增91.37%，但净亏损扩至6.12亿元。综合毛利率31.34%，同比降11.98个百分点，因收入结构变化，量产服务收入占比62%且毛利率低拖累整体。分业务看，量产服务、设计服务、IP授权使用费收入均有增长。境内外销售均提升，境内收入占比近七成。来自系统厂商等客户群体收入占比约三成。上半年半导体IP授权和芯片定制解决方案服务新增客户多家。自2025年起订单爆发，截至6月末在手订单124.49亿元，较一季度末大幅提升，超83%为数据处理领域订单且主来自AI ASIC。1 - 7月16日新签订单146.53亿元。公司预计2026年下半年调整后EBITDA转正，2027年全年调整后净利润转正。正推动H股上市，是我国能与全球同行竞争并扩份额的公司。8月17日股价报收226.30元，涨9.18%。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，芯原股份既有优势也存在风险。 优势方面，公司营收增长强劲，2026年上半年实现营业收入18.64亿元，同比增长91.37%，境内销售收入13.03亿元，同比提升126.19%，境外销售收入为5.60亿元，同比提升40.91%。不同业务板块也都有显著增长，量产服务收入同比增长185.29%，设计服务收入同比增长50.73%，IP授权使用费收入同比增长4.32%，IP特许权使用费收入0.56亿元，同比增长10.85%。订单情况非常乐观，从2025年起订单爆发，截至2026年6月末，在手订单金额达到124.49亿元，较一季度末的51.33亿元大幅提升142.52%，且已连续11个季度保持高位。2026年1月1日至7月16日新签订单合计146.53亿元，绝大部分为芯片定制解决方案服务业务订单。客户资源也在不断拓展，2026年上半年半导体IP授权服务新增客户数量13家，累计近480家；芯片定制解决方案服务新增客户数量16家，累计365家。公司对未来盈利给出积极预期，预计2026年下半年实现经调整（非经营性或非现金性费用除外）后EBITDA转正，2027年实现全年经调整后归属于上市公司股东的净利润转正。同时，芯原是我国企业中极少数能与同行业全球知名公司直接竞争并不断扩大市场占有率的公司，具有较强的行业竞争力。 然而，风险也不容忽视。公司目前仍处于亏损状态，2026年上半年净利润为亏损6.12亿元，去年全年亏损为5.28亿元，去年同期为亏损3.2亿元，扣非后净利润亏损6.22亿元。而且综合毛利率下降，2026年上半年综合毛利率为31.34%，较去年同期下降11.98个百分点，主要因收入结构变化，量产服务收入虽大幅增长但毛利率低，拖累了整体毛利率。 商业银行在对芯原股份进行授信业务时，要充分考量其营收和订单增长带来的积极因素，同时密切关注其亏损状况和毛利率下降问题。可以结合公司未来盈利预期，设置合理的授信额度和还款期限，并加强对公司经营状况的持续监控，确保信贷资金安全。此外，芯原股份正在推动H股发行上市，银行可将其作为一个评估因素，若上市成功将有助于拓宽公司融资渠道和提升综合融资能力，增强还款能力，但上市过程也存在不确定性，需谨慎评估。