提要

2026 年锂电材料普遍回暖，电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）成“黑马”，截至 8 月 6 日均价达 23 万元/吨，6 月以来涨幅超 60%，同比上涨约 400%。复盘其价格轨迹，2025 年 7 月跌至多年底部，四季度开始上涨，2026 年 6 月中旬真正爆发。此次价格上涨有供需结构性特征，需求端有政策刚性加持，供给端有产能硬约束。VC 是锂电池电解液中重要成膜添加剂，虽质量占比不足 3%，却对电池性能至关重要。本轮涨价导火索是 7 月 1 日实施的新版动力电池安全国标，同时储能装机扩张也拉动需求，且下游对其价格容忍度高。供给端因 VC 属高危精细化工品，生产审批严苛，过去两年行业深度出清，有效供给受限，新产能释放滞后。产业链上下游行动不断，下游大客户锁单，供给端扩产竞赛启动，行业盈利显著改善。综合判断，VC 供应偏紧格局大概率贯穿 2026 年全年并可能持续至 2027 年上半年，但新产能释放、历史周期及技术工艺变化或使紧平衡改变。这轮 VC 涨价是“政策与需求的共振”，对产业链既是挑战也是机遇，未来行业竞争焦点将转变。【维科网链接】

数据眼

截至8月6日，国内电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）均价已达23万元/吨，6月以来涨幅超过60%，同比上涨约400%，8月3日前后，市场甚至频现单日跳涨2万元的极端行情，现货价格时隔四年多重回20万元/吨关口上方。2025年7月，VC均价跌至4.5万元/吨的多年底部，10月约4.8万元/吨，到年底已升至17.5万元/吨。2026年开年触及17.5万元/吨阶段高点后回落至5月的14万元/吨左右，6月中旬起从14万元/吨起步，攀升至8月3日的22.99万元/吨、8月6日的23万元/吨。2021年VC价格曾冲至约48万元/吨的历史高位。 从需求端看，今年7月1日实施的新版动力电池安全国标使全行业电池企业上调电解液中VC添加比例，需求刚性增长。储能方面，2026年一季度国内储能锂电池出货215GWh，同比增长139%；全球储能电池出货预计906GWh，同比增长54%；7月国内储能电芯排产占比已超过42%，储能放量抬高了VC需求基数。且VC占电芯总成本比例约为0.5%至0.8%，下游对其涨价接受度高。 供给端，一套装置从立项到稳定出货周期长达18个月至3年，新产线建成投产后还要约3个月爬坡期。2023 - 2024年大批中小VC生产企业亏损退出，2025年部分工厂因安全事故、环保整顿停产受限。截至2026年底，国内VC名义产能虽达19.2万吨，但实际有效供给仅约11.5万吨，供需缺口约8万吨。新增产能大多集中在2026年四季度及以后释放。 目前VC行业毛利润约为14.4万元/吨，此前三年多一直在盈亏平衡点附近徘徊。中信建投研报指出2026年第三季度VC供需趋紧，价格仍会向上，业内认为年内价格将维持高位。但2026年四季度起新增产能将陆续落地，2027年有效供给或明显改善。 从商业银行授信业务角度来看，鉴于VC当前价格上涨、需求旺盛且盈利改善，对于有VC业务的企业，若其产能扩张规划合理、技术实力较强、在产业链中地位稳固，如永太科技、华盛锂电等有扩产计划且与大客户有合作的企业，商业银行可考虑给予适度的授信支持，助力其扩大生产规模，满足市场需求，获取更多利润。然而，也需关注行业风险。新产能释放后可能导致市场供需格局改变，价格回落，如2021 - 2025年的价格走势。同时，若电解液配方出现更优成膜方案或新型添加剂替代VC，企业的市场份额和盈利能力将受到影响。所以，在授信时要严格评估企业的抗风险能力、成本控制能力和技术创新能力，合理确定授信额度和期限，确保信贷资金安全。