提要

8月13日，中国移动发布2026年上半年中期业绩，营运收入5380亿元，同比降1.1%，同口径正增长；股东应占利润789亿元，同比降6.3%，同口径正增长；决定中期派息每股2.51元，2026年派息率稳中有升。经营彰显韧性：通信服务阶段承压，收入3504亿元，同比降5.7%；算力服务增势强劲，收入529亿元，同比增14.0%；智能服务提能蓄势，收入493亿元，同比增0.9%；国际市场加快拓展，收入182亿元，同比增30.1%。网络能力提升：通信网、算力网、智能网能力布局和科技创新推进。运营能力增强：客户运营深化，产品创新推进，Token经营蓄势，品牌服务提升，管理创新深入，ESG表现获认可。未来，行业进入移动智能时代，公司面临机遇挑战，将向科技服务企业升级，提升竞争力、创造更大价值。【C114通信网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，中国移动的财务和业务状况具有多方面特点。 在营收和利润方面，2026年上半年营运收入达5380亿元，虽同比下降1.1%但同口径正增长。主营业务收入4527亿元，同比下降3.1%；其他业务收入854亿元，同比增长11.2%。股东应占利润789亿元，同比下降6.6%，同口径正增长。这表明公司整体业务规模庞大，但主营业务面临一定压力，不过其他业务展现出增长活力。盈利能力上EBITDA为1736亿元，占主营业务收入比为38.4%，保持全球一流运营商领先水平，显示出较强的盈利基础。经营现金净流入1149亿元，同比增长37.0%，自由现金流539亿元，同比增长111.6%，良好的现金流状况为授信业务提供了一定保障，说明公司在资金回笼和资金运用效率上表现较好，具备较强的偿债能力。 业务板块方面，通信服务收入3504亿元，同比下降5.7%，受新旧动能转换等因素影响阶段承压。不过移动客户达10.11亿户，净增588万户；5G网络客户6.87亿户，净增4474万户；宽带联网客户3.37亿户，净增770万户；物联网卡连接数15.11亿户，净增2958万户，庞大且增长的客户群体为该业务的未来复苏提供了可能。算力服务收入529亿元，同比增长14.0%，数据中心收入190亿元，同比增长13.2%，智算服务收入增速达130.1%，贡献算力服务收入增量的46.1%，增势强劲，是公司未来业务发展的重要增长点。智能服务收入493亿元，同比增长0.9%，数据算法、数智文化等细分领域有一定增长，如世界杯期间咪咕视频AI智能观赛达3.6亿人次，“移动天工”工业互联网平台服务实体企业32.7万家，也具备发展潜力。国际市场收入182亿元，同比增长30.1%，拓展速度较快，随着全球资源能力布局完善，未来有望进一步增长。 网络能力方面，通信网累计开通5G基站294万个，千兆网络覆盖住户达5.6亿户；算力网智算总规模达112700PFLOPS(FP16)，在网资源使用率超90%；智能网汇聚高质量数据集超4000TB，这些都体现了公司在基础设施建设上的强大实力，有助于提升市场竞争力和业务拓展能力。 运营能力上，客户运营深化，公众客群和政企客群规模不断扩大，移宽融合率达96.3%。产品创新稳步推进，如中国移动APP上线新频道，AI智能助理月活跃客户超1.3亿户等。品牌服务持续提升，APP月活跃客户达3.40亿，同比增长25.5%，品牌价值在全球运营商中名列前茅。管理创新深入，通过组织优化、数智赋能和精益管理提升运营效率和风险防控能力。 然而，公司也面临一些挑战。行业处于新旧动能转换关键期，增值税税目政策调整带来一定影响，发展存在不确定性。不过公司积极应对，计划从通信运营企业向科技服务企业提能升级，一体推进三网布局，增强服务融合创新。 综合来看，中国移动规模大、盈利能力强、现金流充足、业务多元化且具备较强的发展潜力，在授信业务上具有较大优势。但商业银行也需关注行业环境变化和政策影响带来的风险，在授信时应综合考虑各方面因素，合理确定授信额度和期限，加强对资金使用的监管，确保信贷资金安全。