提要

7月下旬，工行、建行、交行“二永债”融资超1200亿元，开启下半年国有大行资本补充窗口期。本次发行规模大、节奏集中、市场化特征显著，市场反响热烈。国有大行密集发债源于行业经营承压与实体融资扩容的双向驱动：一方面，银行业净息差收窄，内生资本造血能力弱化，需外源性工具补充资本；另一方面，实体经济融资需求复苏，加速银行资本消耗。相较于股权融资，“二永债”优势明显，是国有大行外源性资本补充的最优解。本次发行有效增厚资本缓冲垫，提升银行抗风险能力，解除信贷投放的资本约束，也为中小银行提供参考。后续国有大行等将延续常态化资本补充节奏。7月国有大行集中发行资本债，是适配行业周期、平衡经营与责任的关键举措，推动银行业稳健高质量发展。【东方财富链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，此次工行、建行、交行“二永债”融资超1200亿元意义重大。建设银行发行600亿元二级资本债、工商银行落地600亿元二级资本债与200亿元永续债、交通银行完成400亿元二级资本债券发行，且各只债券全场认购倍数普遍超2.5倍。2026年以来，商业银行“二永债”发行节奏持续提速，年内全行业发行规模已突破1.2万亿元。 在当前银行业经营环境下，这些数字背后反映出商业银行授信业务面临诸多挑战与机遇。银行业面临净息差收窄压力，内生资本造血能力弱化，传统盈利模式承压，依靠经营利润留存补充资本已难以满足监管要求和业务扩张需求。实体经济融资需求复苏，战略性信贷项目对银行资本消耗快、占用比例高，银行若资本储备不足，信贷投放将受限。 此次国有大行大规模发债补充资本，为授信业务提供了坚实基础。充足的资本储备可使银行适度放宽风险偏好，持续加码实体信贷投放。银行能更好地满足实体经济在新型基础设施建设、高端制造业中长期融资、科技创新金融服务、绿色低碳产业、乡村振兴与普惠涉农领域等国家战略重点领域的信贷需求，精准赋能稳投资、稳就业、促增长。 从授信业务风险防控来看，增厚的资本缓冲垫提升了银行应对信贷资产质量波动、利率市场变动等不确定性风险的能力，筑牢了系统性金融风险防控底线。同时，“二永债”发行审批落地快、市场化定价成熟、不稀释股权、资金到位效率高，高度适配银行常态化、规模化的资本补充需求，有助于银行在风险可控的前提下实现可持续发展。 后续国有大行、全国性股份制银行仍将延续常态化资本补充节奏，这将推动银行不断优化资本结构、夯实资本实力，进而保障授信业务的稳定开展，构建金融服务实体经济共生共荣的良性循环。