提要

8月8日，贵州茅台全国42家自营店将飞天茅台零售价由1719元/瓶上调至1753元/瓶，这是十余天后再次提价，至此自营零售价半年涨254元，i茅台平台1639元/瓶零售价不变，线上线下价差拉大至114元。同一时期，五粮液第八代普五批价也上涨。茅台通过自营店涨价、i茅台企稳，五粮液取消返利推高渠道成本，在白酒行业中秋节前夕整体表现较弱之际，头部酒企加紧把定价权和渠道利润往自己手里收。今年茅台价格调整频率高、幅度大，已形成线下自营与i茅台“双价格体系”，且自营店向普通散客开放。有渠道商认为茅台此举是试探，若线下涨价后价格企稳，i茅台也会涨价。此次调价只涨直营不涨经销商，茅台通过系列操作将渠道利润向自身集中，同时放松对专卖店渠道管控，“去黄牛化”压缩套利空间。五粮液涨价逻辑不同，是取消终端和经销商奖励使进货成本上涨。此次涨价时点距中秋约一个半月，市场批发价有一定支撑，但券商分析师认为需观察后续批价走势判断市场是否回暖，有渠道商称今年白酒市场不景气，节前厂家和经销商或都有涨价动作。【同花顺财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务的角度来看，贵州茅台和五粮液在价格调整方面展现出的动态，对白酒行业授信业务有着多方面的影响。 贵州茅台价格频繁调整且幅度较大，年初自营零售价1499元/瓶，半年涨至1753元/瓶，涨了254元。同时，i茅台平台也多次提价，从1499元/瓶提至1639元/瓶，经销商合同价也同步提升。这种价格调整反映出其重构价格体系的决心，且将渠道利润向自身集中，一季度直销渠道收入达295.04亿元，占比超54%，成为最大营收渠道。这显示出贵州茅台强大的市场掌控力和盈利能力，对于商业银行而言，其作为优质客户，在授信业务上具有较低的违约风险。其稳定的价格提升和利润增长，能够为还款提供有力保障，银行可以考虑给予较高的授信额度和更优惠的授信条件。 然而，贵州茅台也存在一些潜在风险。线下自营渠道与i茅台形成“双价格体系”，若价格体系管理不善，可能引发市场混乱，影响品牌形象和市场份额。同时，虽然目前中秋前批发价格有一定支撑，但市场需求是否能够持续消化高价产品仍存在不确定性。如果节后销售不佳，价格回调，可能对其盈利产生影响。因此，银行在授信时需要密切关注市场动态，设置合理的风险预警机制。 五粮液第八代普五批价也出现上涨，8月8日普五八代（百荣批）报价单周上涨40元，至8月10日进一步上调。其涨价逻辑是取消返利推高渠道成本。这表明五粮液试图通过调整营销策略来提升业绩和利润。从授信角度看，若涨价能够有效提升其营收和利润，将增强其还款能力。但与贵州茅台类似，市场对价格上涨的接受程度需要时间检验。如果市场需求无法支撑价格上涨，可能导致库存积压，影响企业的资金周转和盈利能力。银行在给予五粮液授信时，需要评估其价格调整策略的有效性和市场风险，确保授信资金的安全。 总体而言，白酒龙头企业的价格调整反映了行业在中秋前夕的竞争策略和市场动态。商业银行在授信业务中，要充分评估企业的价格调整能力、市场竞争力、盈利能力以及潜在风险，合理确定授信额度和条件，以保障信贷资金的安全和收益。