提要

2026年8月11日国元证券发布机械设备行业研究报告。2026年8月2 - 7日，人形机器人概念指数上涨8.88%，跑赢沪深300指数6.56pct，年初至今下跌6.20%，跑输7.60pct；嘉立创周涨幅最大，凯龙高科周跌幅最大。周度热点包括湖南首条具身智能四足机器狗生产线将投产、越疆发布具身全栖人形机器人等。宇树科技科创板IPO发行价150.80元/股，预计募资约60.99亿元，战略配售有深度求索、腾讯等参与；蚂蚁灵波启动首轮融资拟募资15亿元，梅卡曼德港股IPO获备案。宇树科技IPO定价完成标志人形机器人整机龙头将登陆A股，产业资本化迈出关键一步，一级市场融资与IPO推进显示资本关注度升温。认为人形机器人产业处关键窗口期，建议关注核心零部件供应商、整机厂商及AI算法与软件平台企业，最后提示了相关风险。【同花顺财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，人形机器人行业呈现出诸多值得关注的点。 在市场表现方面，2026年8月2日至8月7日，人形机器人概念指数上涨8.88%，相较沪深300指数跑赢6.56pct，但年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数下跌6.20%，相较沪深300指数跑输7.60pct。这显示出该行业短期有一定的市场热度，但长期表现相对不稳定。A股人形机器人指数相关个股中，嘉立创周涨幅最大(+134.77%)，凯龙高科周跌幅最大(-12.40%)，个股表现差异巨大，反映出行业内部分化明显。商业银行在授信时需要深入分析具体企业的基本面和市场竞争力，避免因行业整体波动和个股差异带来的风险。 从企业融资情况来看，宇树科技披露科创板IPO发行价格为150.80元/股，预计募集资金总额约60.99亿元，募集资金净额约59.17亿元。这表明企业有较大的融资规模需求，且发行市盈率219.23倍，高于行业平均市盈率38.56倍，反映市场对其高成长性的溢价定价。不过，高市盈率也意味着较高的估值风险。商业银行在考虑对宇树科技或类似企业授信时，要充分评估其高估值背后的合理性和可持续性，以及募集资金的使用效率和项目前景。 同时，蚂蚁灵波启动首轮融资，拟募资15亿元，背靠蚂蚁集团生态，有望在具身智能领域形成差异化布局。梅卡曼德机器人港股IPO获证监会备案，进一步拓宽了机器人企业境外融资渠道。这显示出行业内企业积极通过多种渠道融资，资本对人形机器人赛道关注度持续升温。商业银行可以关注这些有融资动作的企业，评估其融资项目的可行性和发展潜力，对于有潜力的企业可以适时提供授信支持，但也要警惕行业竞争加剧可能带来的风险。 综合来看，人形机器人产业正处于“技术突破—资本涌入—产品落地”的关键窗口期，行业发展前景广阔，但也面临着人形机器人发展不及预期、政策不及预期、行业内竞争加剧、零部件降本进程不及预期以及应用场景不及预期等风险。商业银行在开展授信业务时，要综合考虑行业的市场表现、企业融资情况和潜在风险，谨慎评估企业的信用状况和还款能力，合理确定授信额度和期限，以实现风险可控和收益最大化。