提要

随着财险公司2026年上半年偿付能力报告披露，本文结合综合成本率、综合费用率、综合赔付率三大指标，分析非上市财险公司经营情况。综合成本率多数下降、盈利面扩大，承保业务盈利公司增多，净利润改善，得益于监管改革和险企自身转型，部分公司需警惕高成本率风险，未来仍有优化空间；综合费用率普遍下行，行业告别“费用驱动型”增长，部分公司需关注费用投放合理性；综合赔付率整体稳定，为综合成本率优化提供基础，不同业务赛道公司赔付率差异大。当下财险行业正告别粗放增长模式，随着综合成本率持续优化，未来数智化技术应用将提升行业能力，综合成本率有望继续优化，保费增速将转正。【新浪财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，非上市财险公司2026年上半年经营数据呈现出多方面特征，这些特征对商业银行授信决策有重要影响。 在综合成本率方面，2026年上半年74家有可比数据的公司中44家下降，占比达59.5%，行业成本管控向好。38家公司实现承保盈利，占比50%，较去年同期盈利公司数量增加、亏损收窄，整体盈利能力修复。76家公司中有48家净利润较去年改善，占比63.16%。近两年财险行业综合成本率持续优化，2025年中已降至近10年最低，费用率创20年新低。这表明财险行业整体经营状况向好，对于成本控制良好、盈利能力强的公司，商业银行在授信时可适当放宽条件，增加授信额度。如凯本财险综合成本率低至19.59%，这类公司在授信时具有一定优势。然而，综合成本率处于高位的公司，如广东能源财险、东吴财险等，需要警惕经营风险，商业银行对其授信应更加谨慎，严格审查其成本管控和业务结构优化情况。 综合费用率上，2026年上半年非上市财险公司综合费用率普遍下行，推动了综合成本率下降。综合费用率最低的公司如比亚迪财险仅为4.26%，其依托母公司汽车销售网络低成本获客；而最高的公司如中远海运财险达261.95%，需警惕费用投放合理性。76家公司综合费用率分为三大梯队，低费用率梯队占比11.84%，腰部区间占比71.05%，高费用率区间占比17.1%。对于低费用率且具备场景、渠道或产业链优势的公司，如比亚迪财险、中原农业保险等，商业银行可认为其具有较强的核心竞争力和可持续发展能力，给予较好的授信支持。而高费用率区间的多数新开业或业务转型期公司，若后续费用率不能持续下降，商业银行需谨慎授信。 综合赔付率方面，2026年上半年行业整体保持稳定，为综合成本率优化提供基础。众惠财险综合赔付率仅有11.22%，但其综合费用率高达82.89%，且存在消费者投诉问题，商业银行在授信时需综合考虑其业务风险和合规性。高赔付区间的11家公司大多聚焦特定业务赛道，赔付压力大，需加强风险筛选与理赔管控，商业银行对这类公司授信要关注其风险管控能力。舒适区间的51家公司是行业主力区间，经营相对稳定，商业银行可根据其具体经营情况合理授信。低赔付区间的11家公司多因业务选择谨慎实现低赔付率，在授信时可适当考虑其业务稳定性。 未来，根据安联预测，国内财险行业未来十年年复合增速为6.3%，但今年上半年保费同比增速为 -0.84%，主要是行业处于转型期。随着综合成本率持续优化和数智化技术应用，行业有望继续提升盈利能力和经营韧性。商业银行在授信业务中，应持续关注财险公司的经营数据变化，动态调整授信策略，对于经营状况良好、发展潜力大的公司加大支持力度，对存在经营风险的公司严格把控授信风险。