提要

资管新规发布后，因债券牛市，银行理财开展“多资产/多策略”等动作不明显。虽理财产品收益率降低，但承接银行体系内资金溢出，规模扩张至33.7万亿元。截至2026年上半年，全市场理财规模增长，结构变化大，纯固收产品占比降，固收+类占比升。银行理财销售渠道以银行APP为主，互联网银行代销获红利，渠道重要性提升，其产品选择标准影响产品申购净流入。权益市场波动下，资产组合成银行理财必修课，理财行业未来走向投研驱动，需搭建投研体系。理财规模创新高，含权产品规模大增，渠道影响重要，银行理财应回归本源，夯实多资产多策略组合与投研能力。【新浪财经链接】

数据眼

从2023 - 2026年上半年理财产品平均收益率数据来看，2023年为2.94%，2024年降至2.65%，2025年破2来到1.98%，2026年上半年略有回升至2.05%，收益率呈下降趋势。这反映出理财产品收益表现不佳，可能会影响客户的购买积极性和资金投入，进而对银行理财业务的资金募集产生一定压力。对于商业银行授信业务而言，理财业务资金募集的不稳定可能会影响银行的资金来源结构，增加资金成本。 截至2026年上半年，全市场理财规模达33.66万亿元，较2025年末增长1.1%，较2022年末增长约22%，理财规模持续扩张到历史新高。理财规模的增长意味着银行可运用的资金增多，在一定程度上增强了银行的资金实力，为授信业务提供了更充足的资金支持。然而，需要关注的是，理财规模增长的背后可能存在一些潜在风险，如资产质量下降、流动性风险等，这些风险可能会传导至授信业务，影响银行的资产质量和信贷安全。 从产品结构来看，上半年纯固收产品占比下降了8.4个百分点，而固收 + 类占比提升了7.8个百分点，混合类占比增加0.6个百分点，主要增量来自含权类尤其是固收 + 类理财产品。这表明银行理财业务正逐渐从纯固收产品向含权类产品转型，资产配置更加多元化。对于商业银行授信业务来说，这种转型可能会带来新的机遇和挑战。一方面，含权类产品的发展可能会吸引更多风险偏好较高的客户，为银行带来更多的资金流入，从而增加授信业务的资金来源；另一方面，含权类产品的风险相对较高，需要银行具备更强的风险管理能力和投研能力，以确保授信业务的资产质量和安全性。 在渠道方面，银行理财目前销售渠道以各商业银行APP为主，但互联网银行在代销银行理财方面获得了显著红利，已有3家理财公司的行外代销体量超过了母行代销体量。渠道的多元化和重要性提升，意味着商业银行在授信业务中需要更加重视渠道的作用，加强与各类销售渠道的合作，以提高授信业务的覆盖面和客户获取能力。同时，银行也需要关注渠道合作过程中的风险，如渠道的合规性、客户信息安全等问题。 在公募基金行业，基金业协会2025年末的数据显示权益类基金保有量前三大销售机构占据了TOP100总体量的35%，2025年下半年权益类基金总增量的47%被前三大销售机构拿走。这反映出基金销售渠道的寡头垄断现象，也凸显了渠道在金融产品销售中的重要性。对于商业银行授信业务而言，虽然与基金销售有所不同，但也可以借鉴渠道建设的经验，优化自身的授信业务渠道，提高业务效率和客户满意度。 全市场不到1.44万只公募基金，却有5.12万只理财产品，客户挑选理财产品难度较大。而某银行渠道被加注“精选”标签的理财产品数量占总代销产品数量不到10%，销量却能占据总体理财销量的80%以上。这说明渠道的产品选择标准和偏好对产品申购的净流入有很大影响。在商业银行授信业务中，银行也需要建立科学合理的客户筛选标准和偏好，以提高授信业务的质量和效益。 综合来看，商业银行在授信业务中需要充分考虑理财业务的发展变化，包括收益率下降、规模增长、产品结构转型、渠道多元化等因素。要加强风险管理，优化资产配置，提高投研能力，加强渠道建设和合作，建立科学的客户筛选标准，以应对理财业务发展带来的机遇和挑战，确保授信业务的稳健发展。