提要

8月6日，总部位于杭州的贝因美以约7000万元自有资金完成对明一乳业(齐齐哈尔)100%股权的收购，明一乳业将更名并并表。明一乳业财务状况不佳，连续两年亏损，但贝因美收购是为产业协同，其手握三个婴幼儿配方乳粉产品配方注册证书，收购是贝因美换取稀缺入场券的战略卡位，也是产能补充。同时，今年6月贝因美实控人变更为金华市国资委，有分析认为收购意在为新股东提供更具想象力的产业版图。8月初贝因美还向全资子公司宁波广达盛增资8000万元稳固上游供应链。目前贝因美业绩处境不轻松，本次收购能否转化为业绩增量尚待检验。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，贝因美近期的多笔资金运作及其财务状况值得关注。贝因美以约7000万元自有资金完成对明一乳业(齐齐哈尔)100%股权的收购，明一乳业净资产评估价值为7483.33万元，相当于贝因美以“94折”拿到奶粉生产基地。但明一乳业财务状况不佳，2025年年营收为1383.66万元，净亏损928.58万元，且较上年527.39万元的亏损额持续扩大，这给贝因美带来一定业绩风险。 贝因美在今年8月初还敲定向全资子公司宁波广达盛增资8000万元以稳固上游供应链。从业绩来看，贝因美1 - 3月入账6.57亿元，净利润3895.49万元，均同比下降9%左右，当前市值约50亿元，整体业绩处境并不轻松，本次收购能否转化为业绩增量也有待时间检验。 对于商业银行而言，贝因美在短期内进行较大规模资金支出用于收购和增资，会对其资金流动性产生影响。虽然贝因美收购明一乳业有产业协同、丰富产品矩阵、获取稀缺配方等战略意义，向子公司增资有助于稳固上游供应链，但考虑到明一乳业的亏损现状以及贝因美自身业绩下滑的情况，商业银行在进行授信业务时需谨慎评估其还款能力和资金链的稳定性。同时，贝因美实控人变更为金华市国资委，可能会在一定程度上增强其信用背书，但仍需综合考量各项因素，密切关注其后续经营业绩和资金运作情况。