提要

8 月 7 日晚间汤臣倍健发布 2026 年半年度报告，上半年营收 36.71 亿元，同比增长 3.94%，连续四个季度营收同比增长，虽利润短期承压但经营有韧性。产品表现亮眼：蛋白粉获“优质蛋白质”团标标识，旗舰蓝罐臻钻蛋白粉等表现佳；牵头起草 rTG 鱼油团体标准，鱼油产品巩固市场份额；“维矿分层锁鲜”剂型创新，多维双层片、启高钙等带动品类增长；为不同渠道匹配差异化产品。多品牌协同发力，“健力多”“lifespace 益倍适”“天然博士”等增长亮眼。产品循证研究体现专业优势，舒百宁纳豆红曲胶囊、健安适水飞蓟葛根丹参片有临床研究成果。汤臣倍健表示下半年将以产品力为核心，开拓新赛道，挖掘细分需求，筑牢发展根基。【证券时报链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看，汤臣倍健展现出良好的经营状况与发展潜力，具备一定的授信价值。 在营收和利润方面，2026年上半年公司实现营业收入36.71亿元，同比增长3.94%，主营业务收入36.55亿元，同比增长5.00%，归属于上市公司股东的净利润6.03亿元。第二季度营收18.03亿元且同比保持正增长，连续四个季度营收同比增长。这表明公司整体经营较为稳健，具有稳定的收入来源和一定的盈利能力，在授信还款方面有一定保障。 核心产品表现突出。旗舰蓝罐臻钻蛋白粉每罐(300克)添加119克进口珍稀分离乳清蛋白，蛋白质含量高达90%，消化率实测达97%，且每100克含22克免疫蛋白，该产品与特殊医学用途全营养配方食品“每益乐”上半年合计销售超亿元。鱼油产品线上以89%的增速大幅跑赢品类均值，2 - 5月在药店渠道保持两位数增长。这些产品的出色销售数据体现了公司产品的市场竞争力，有助于维持公司的市场份额和营收增长，降低授信业务风险。 剂型创新产品也有亮眼成绩。儿童钙上半年销售额同比增长116%，商超渠道营收同比增长32%，山姆渠道增速高达101%。专研骨关节健康营养品牌“健力多”旗下新品健力多旗舰氨糖上半年同比强劲增长618%，澳大利亚专业微生态健康品牌lifespace益倍适的B420系列上半年全渠道销售额破亿。各产品线和渠道的良好增长态势显示出公司多元化的发展能力，进一步增强了其抗风险能力和可持续发展性，为授信资金的安全和收益提供了支撑。 不过，汤臣倍健也面临一些挑战，如利润短期承压。但公司以产品创新为突破口，展现出经营韧性，且下半年计划坚持产品力为核心驱动力，向上开拓OTC、特医赛道，向下挖掘细分人群需求。从长期来看，公司有明确的发展规划和方向，具备持续发展潜力。综合考虑，商业银行在评估授信业务时，可基于汤臣倍健良好的经营数据、产品竞争力和发展前景，在合理控制风险的前提下，考虑给予适当的授信支持。