提要

最近科技板块持续调整，前期受打压的“老登”红利资产走出独立行情，7月以来中证红利指数累计涨幅超12%，红利相关ETF最高涨超15%，但红利ETF整体呈现资金净流出，7月以来“失血”超77亿元。多家券商认为当前环境下红利资产底仓价值值得关注，中国银河证券、华泰证券、光大证券等分别给出市场趋势判断与配置建议。市场上带“红利”的ETF产品有80多只，文章介绍了挂钩产品最多的五个红利指数，包括中证红利低波动指数与中证红利低波动100指数、中证A500红利低波动指数、中证红利质量指数、中证红利指数的特点及规模最大的跟踪ETF，并提醒投资有风险。【东方财富网链接】

数据眼

7月以来，中证红利指数累计涨幅超12%，红利相关ETF最高涨超15%，红利国企ETF国泰涨幅达15.18%，红利国企ETF银河涨14.17%，还有多只红利相关ETF均涨超10%，显示出红利资产近期表现强劲。不过，截至8月5日，7月以来红利相关ETF产品“失血”超77亿元，整体呈现资金净流出状态。这表明市场对红利资产的态度存在分歧。 从行业权重来看，红利低波指数银行业单一行业权重高达51.97%，前三大行业合计权重超过六成，对银行板块依赖度极高。而红利低波100指数银行权重为20.06%，行业结构更为均衡。对于商业银行授信业务而言，若红利低波指数所关联企业多为其授信客户，当银行板块估值修复到位、动能减弱时，指数的阶段性压力同步放大，可能会影响相关企业的经营和财务状况，进而增加银行授信风险。 目前市场上带“红利”两字的ETF产品有80多只，不同红利指数对应的规模最大ETF规模差异较大。如跟踪红利低波指数规模最大的红利低波ETF华泰柏瑞，最新规模达324.22亿元；而跟踪红利低波100规模最大的红利低波100ETF博时，最新规模达72.10亿元；规模最大的A500红利ETF国联安，最新规模超13亿元；红利质量ETF招商，最新规模为25.42亿元；红利ETF易方达，最新规模超184.94亿元。规模较大的ETF对应的相关企业可能在市场上更具竞争力和稳定性，商业银行在授信业务中可以参考ETF规模情况，对规模较大ETF所关联企业的授信可以相对更谨慎地评估其优势与潜在风险，而对于规模较小ETF所关联企业的授信，则需更关注其经营的稳定性和抗风险能力。 多家券商认为红利资产仍具较高配置价值，红利资产的相对收益行情具备延续条件，配置上可坚持攻守均衡，重点关注银行、公用事业、煤炭等方向。这意味着商业银行在授信业务中，可以对这些行业的优质企业适当倾斜资源，但同时也要考虑市场不确定性和行业竞争等因素带来的风险。