提要

8月6日晚宇树科技发布首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，发行价150.80元/股，上市时市值约609.93亿元，发行价对应的市销率和市盈率高于可比平均水平，存在股价下跌风险。若发行成功，预计募资总额约60.99亿元，净额约59.17亿元。8月10日开启网上和网下申购，其从获受理到注册生效仅用100余天。募资用于打磨机器人“大脑”、锻造“本体”。投资人有互联网大厂等三大阵容，美团系为最大外部机构股东，王兴兴及其控制平台发行后持31.29%股份、65.31%表决权。普通投资者打新中签难，因网上初始发行规模小且市场热度高，预计中签率偏低。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看宇树科技情况，有诸多因素需考量。本次发行价格为150.80元/股，上市时市值约为609.93亿元，若发行成功预计募集资金总额约60.99亿元，扣除发行费用后预计募集资金净额约59.17亿元，如此大规模的资金募集和较高市值表明宇树科技在市场上有一定影响力和发展潜力。不过，其2025年摊薄后静态市销率为35.89倍，高于同行业可比公司2025年静态市销率平均水平；2025年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为219.23倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率，这意味着公司股价存在较高估值风险，未来股价下跌可能给投资者带来损失，也增加了商业银行授信业务的潜在风险。 从募资用途来看，智能机器人模型研发项目拟使用募集资金20.22亿元，机器人本体研发项目拟使用募集资金11.1亿元，若这些项目能成功实施并取得良好成果，将提升公司核心竞争力和市场地位，有利于商业银行授信资金的安全和收益。但研发项目本身存在不确定性，可能面临技术难题、市场需求变化等风险，影响资金使用效率和项目回报。 宇树科技的股东阵容强大，美团系合计持股比例为9.65%成为最大外部机构股东，王兴兴及其控制的持股平台发行后将合计持有发行人31.29%股份和65.31%的表决权，稳定的股东结构和强大的股东背景在一定程度上为公司发展提供支持，增强了商业银行对其授信的信心。 在打新情况方面，宇树科技网上初始发行数量为647.1万股，单个账户最高申购上限为6000股，对应所需沪市日均市值为6万元，预计中签率大概率在万分之二至万分之三，落在科创板新股的偏低区间。这一方面说明其市场热度高，但另一方面网上初始发行规模小，可能导致部分投资者资金无法充分参与，影响公司资金募集效果和市场形象，进而对商业银行授信业务产生间接影响。综合来看，商业银行在对宇树科技开展授信业务时，需充分权衡其机会与风险，谨慎做出决策。