提要

7月27 - 31日科技V型反转回落，市场日均成交额下降，7月末融资余额降低。海外方面，费城半导体指数、韩国综合指数下跌，美股科技七巨头指数上涨；A股科创芯片、创业板人工智能指数下跌；H股港股通信息指数下跌、恒生互联网指数上涨。热门ETF中，科创芯片ETF成交额超2亿，部分上涨。上周前半周科技担忧延续，后半周情绪修复。后市AI投资对宏观流动性和资金结构敏感，应关注油价、美联储政策等因素。短期市场反弹或为超跌修复，8月配置思路应转向均衡化，看好AI应用端企业和AI产业链资源配套两条新主线。还介绍了恒生互联网ETF、机器人ETF、软件ETF等相关交易工具情况。【同花顺财经链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，科技行业近期波动明显，相关数据反映出行业的复杂态势，为授信决策带来挑战与机遇。 上周市场日均成交额从2.50万亿降至2.27万亿，7月末融资余额降约4080亿，月环比降幅约14%，这显示出科技市场资金活跃度下降，整体市场热度在减退。商业银行在进行授信时，需要考虑市场资金面变化对科技企业还款能力的影响。资金面收紧可能使得企业融资难度加大，进而影响其日常经营和项目推进，增加了授信风险。 海外和A股、H股的指数表现差异较大。如费城半导体指数下跌4.30%，跑输纳斯达克100指数4.82%；而美股科技七巨头指数上涨4.59%，跑赢纳斯达克100指数4.07%等。不同指数的表现反映了科技行业内部分化严重。对于商业银行而言，在授信时不能一概而论地看待科技行业，要深入分析企业所处的细分领域。如在指数表现不佳的细分领域，企业面临的市场竞争和经营压力更大，授信应更加谨慎；而对于表现较好的细分领域企业，可在充分评估其竞争力和发展前景后，适当考虑授信支持。 热门ETF方面，科创芯片ETF成交额超2亿，显示出一定的市场关注度。但结合科创芯片指数下跌11.30%，跑输沪深300指数9.99%等情况，说明该领域市场波动较大。商业银行授信给相关企业时，要关注其在市场波动中的抗风险能力，以及产品的市场竞争力和技术创新性。 英伟达向OpenAI提供2500亿美元担保引发循环融资担忧，这提醒商业银行在授信时要高度关注企业的信用风险和融资结构。对于涉及大额担保和复杂融资安排的企业，要深入调查其担保能力和资金链稳定性，避免因企业信用风险传导导致银行授信损失。 长鑫科技上市首周暴涨约500%，市值冲至3.2万亿元，这是科技行业的个别现象。商业银行不能仅依据企业短期的市值表现进行授信决策，要综合考虑企业的基本面、盈利能力和行业发展趋势。对于这类短期内市值大幅波动的企业，要警惕其估值泡沫破裂带来的风险。 从资金流向来看，7月外资回流港股科技核心资产，7月机器人ETF申购新增4.41亿份、净流入3.14亿元，软件ETF在7月31日单日大涨6.75%，成交额放大至2305.82万元，获净申购803万元。这些资金流向反映了市场对不同科技细分领域的偏好。商业银行可以参考资金流向，对受资金青睐且有较好发展前景的领域企业，在授信评估中给予更积极的考量，但同时也要注意资金短期流入流出可能带来的市场波动风险。 展望后市，AI投资对宏观流动性和资金结构敏感度高，产业逻辑受严苛检验。商业银行在对AI相关企业授信时，要密切关注宏观经济因素和行业政策变化，评估企业在复杂环境下的生存和发展能力。同时，8月配置思路转向均衡化，上游硬件及涨价品种与下游云服务平台及核心应用环节超额收益趋于收敛，商业银行应根据企业所处产业链环节调整授信策略，避免过度集中在某一环节的企业。 对于推荐的恒生互联网ETF、机器人ETF和软件ETF相关企业，虽然有各自的发展亮点，但商业银行授信仍需谨慎。如港股互联网板块虽处于历史低位有修复空间，但也存在不确定性；机器人行业虽有技术突破和资金关注，但发展前景仍需进一步观察；软件行业虽然有业绩加速信号，但要考虑AI赋能效果的持续性和市场竞争情况。综合各方面因素，商业银行在科技行业授信业务中，要全面、深入地评估企业风险和价值，确保授信资产的安全和收益。