提要

8月3日药明康德公告全面上调2026年业绩指引，收入、利润、现金流三线超预期，而A股创新药板块昨日整体回调，产业端利好与二级市场短期表现背离。一是CXO龙头药明康德业绩指引上调，反映下游创新药需求强劲；二是2026年1 - 7月全球创新药BD交易破千亿美元，中国创新药全球话语权跃升；三是2026年上半年全球医疗健康投融资持续回暖，当前创新药板块估值低提供配置窗口；四是拆解了药明康德、恒瑞医药、百济神州、康龙化成等核心标的情况；五是指出创新药产业链多重景气信号共振，推荐三条关注思路，分别为港股通创新药ETF易方达、港股通医药ETF易方达、创新药ETF易方达。【同花顺财经链接】

数据眼

药明康德将2026年全年收入指引从513 - 530亿元大幅上调至585 - 605亿元，持续经营收入增速从18% - 22%提升至35% - 39%，同时上调资本开支至75 - 85亿元。从商业银行授信业务角度看，药明康德作为全球CXO龙头企业，业绩指引大幅上调且资本开支同步增加，说明其业务发展前景良好，对未来产能需求有积极判断，还款能力有较强保障。商业银行可考虑对其增加授信额度或给予更优惠的授信条件，以支持其产能扩张和业务发展。 2026年1 - 7月全球创新药BD交易总金额达1063亿美元，全球Top10交易中中国独占8席，如石药集团与阿斯利康185亿美元、恒瑞医药与BMS 152亿美元、信达生物与辉瑞105亿美元等交易。这表明中国创新药在全球的话语权显著跃升，创新药企业的市场价值和发展潜力巨大。对于参与大额BD交易的企业，如恒瑞医药等，商业银行可基于其在全球市场的竞争力和商业合作价值，为其提供专项授信，用于研发投入、市场拓展等，以分享企业成长带来的收益。 2026年上半年全球医疗健康投融资额达267.5亿美元，同比增长58.5%，连续多个季度回暖。创新药行业是资本密集型产业，投融资环境的回暖意味着中小型Biotech企业研发投入能力增强，外包需求增加，进而带动CXO订单和BD交易活跃度提升。商业银行可关注投融资链条上的各类企业，对于获得融资的创新药企业，可根据其融资规模和发展计划，提供配套授信支持；对于CXO企业，由于订单增加会带来资金需求，也可适当给予授信，以满足其运营和扩张需求。 不过，虽然行业整体呈现积极态势，但也存在一些风险因素。如A股创新药板块昨日整体回调，港股通创新药ETF易方达下跌1.81%，创新药ETF易方达下跌1.64%，港股通医药ETF易方达下跌1.44%。二级市场的短期波动可能影响企业的市值和资金状况，商业银行在授信时需要充分考虑市场风险，合理设置授信额度和还款期限，加强对企业资金流的监控，确保授信资金的安全。