提要

7月31日杰创智能披露投资者关系活动记录表，与机构交流业务布局等问题。公司围绕“AI基础设施建设+AI行业应用”，重点布局“AI+云计算”和“AI+安全”业务板块，推动业务积累升级。智算云业务依托“常青云”平台，已建成多个集群。两期算力设备采购持续落地，带动“AI+云计算”业务营收大增，经营现金流改善；拟不超100亿元采购设备有业务和订单支撑，资金来源有保障。总资产扩张因智算云集群建设，投入与收入、现金流匹配。“常青云”适配主流国产CPU，与国产GPU厂商完成兼容认证，国产算力领域签约金额可观。公司探索“Token工厂”模式，进展不确定。“AI+安全”业务2025年收入增长、毛利率较高，将拓展相关产品市场；行业数智化业务坚持“控规模、提质量、强回款”思路。【证券时报链接】

数据眼

杰创智能在业务布局和发展中涉及多项与数字相关的关键信息，对商业银行授信业务具有重要参考价值。此前两期分别为6亿元和40亿元额度的设备采购持续落地且交付计划顺利，带动今年上半年“AI + 云计算”业务营收同比大幅增长550%，当期经营活动产生的现金流量净额达2.98亿元。这表明公司在业务拓展上有较强的执行力，且业务增长迅速，现金流状况良好，具备一定的还款能力，为银行授信提供了积极信号。 近期公司拟不超过100亿元采购IT设备及零配件，有相应业务基础和订单支撑，并且已取得授信及意向授信额度超185亿元，还计划通过定向增发募集19.65亿元及发行科创债予以配套。这显示出公司在资金筹集方面有较为清晰的规划，且市场对其发展前景较为认可，银行在已有授信的基础上，可根据其后续业务推进情况，进一步评估是否追加授信。 从资产负债情况看，2026年一季度末公司总资产较2025年末增长76.22%，负债端相应新增银行及其他金融机构融资以支持集群建设，投入与收入、经营现金流基本匹配。说明公司资产规模扩张与业务发展相适应，负债的增加是为了支持业务增长，只要公司能够保持业务的持续增长和现金流的稳定，银行的授信风险相对可控。 在国产算力领域，2026年以来杰创智能已签约项目金额合计约4.3亿元(含税)，显示出公司在国产算力生态建设方面取得了一定成果，业务有新的增长点，这有助于提升公司的整体竞争力和还款能力，对银行授信业务是利好因素。 “AI + 安全”业务在2025年实现收入2.91亿元，同比增长203.24%，毛利率42.94%，表明该业务板块盈利能力较强，为公司整体业绩提供了有力支撑，也增加了银行授信的安全性。 不过，公司探索的“Token工厂”模式相关合作尚处于推进阶段，具体进展存在不确定性，可能会给公司未来的经营带来一定风险，银行在授信时需关注该模式的发展动态，评估其对公司还款能力的潜在影响。总体而言，银行在对杰创智能进行授信业务时，应综合考虑其业务增长、现金流状况、资产负债结构以及新业务发展的不确定性等因素，合理确定授信额度和期限，以保障信贷资金的安全。