提要

7月A股回调加深，但股票ETF资金流入刷新多项历史纪录。截至7月31日，全市场ETF月度净流入4940.12亿元，股票ETF净流入4778.36亿元创单月新高，细分维度也破纪录。资金借ETF入场，带来ETF总份额新高。宽基ETF贡献最大净流入额，单月吸金3157.2亿元，多只宽基ETF净流入居前，沪深300ETF等规模回升，百亿级宽基ETF数量增加。行业主题ETF 7月吸金1576.57亿元，总份额和规模创新高，半导体板块吸金瞩目，部分半导体ETF虽7月跌幅大但资金抄底明显，同时杠铃型配置显现，不过跨境ETF、债券ETF有净流出。7月A股行情回调显著，市场是否见底存争议，国泰基金认为不排除底部震荡、二次探底可能，金信基金刘尚认为科技板块短期波动或反复，多家公募建议分批、逢低参与，摩根士丹利基金看好部分领域，建议把握优质公司配置机会。【东方财富网链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度来看，7月A股市场ETF资金流向呈现出诸多特点，对商业银行的授信决策和风险管理具有重要参考意义。 在市场资金流向上，截至7月31日，全市场ETF月度净流入4940.12亿元，其中股票ETF净流入4778.36亿元，创单月新高。这表明市场资金大量涌入ETF市场，反映出资金对ETF这种投资工具的青睐。对于商业银行而言，在考虑对相关金融机构进行授信时，可关注其在ETF业务方面的布局和发展情况。若金融机构在ETF业务上有较强的市场竞争力和较好的业绩表现，可能具有更强的还款能力和抗风险能力。 宽基ETF成为资金流入的主要方向，单月吸金3157.2亿元，规模重新回到万亿元关口以上，最新值为1.14万亿元。净流入榜单前三由宽基ETF包揽，如科创50ETF华夏、沪深300ETF华泰柏瑞、创业板ETF易方达等。这些宽基ETF挂钩的指数如科创50、沪深300等吸金较多。商业银行在授信时，可以重点关注与宽基ETF相关的基金公司、证券公司等金融机构。因为宽基ETF市场规模较大、流动性较好，相关金融机构在该领域的业务稳定性相对较高，授信风险相对可控。 行业主题ETF在7月也吸金1576.57亿元，总份额创新高至1.54万亿份，总规模达到1.35万亿元。其中半导体板块吸金尤为瞩目，多只半导体主题ETF吸金超50亿元。不过这些半导体ETF多数在7月跌超30%，但资金抄底意味明显。商业银行在对涉及半导体行业主题ETF业务的金融机构授信时，需要充分考虑半导体行业的高风险性和波动性。虽然当前有资金抄底，但行业的不确定性仍然较大，需要对金融机构的风险管理能力进行严格评估。 然而，市场也存在一些净流出的情况。跨境ETF 7月整体净流出了101.77亿元，其中部分跨境ETF净流出较多；债券ETF也有小幅净流出，主要集中在科创债ETF。对于涉及这些净流出业务的金融机构，商业银行在授信时需要更加谨慎，深入分析其业务结构和风险状况，评估其是否有能力应对资金流出带来的压力。 7月A股行情回调显著，创业板单月跌幅23%，创近10年最大月跌幅，科创50更是跌近26%，核心宽基也悉数收跌。市场风险偏好修复尚需时间，不排除底部持续震荡、二次探底可能。这意味着市场整体风险仍然较高，商业银行在进行授信业务时，要充分考虑市场波动对金融机构资产质量和还款能力的影响。对于那些资产主要集中在股票市场的金融机构，要适当降低授信额度或提高授信门槛，以防范潜在的信用风险。 总体而言，商业银行在授信业务中，应根据不同类型ETF的资金流向、市场表现以及相关金融机构的业务特点和风险管理能力，综合评估授信风险，合理确定授信额度和条件，确保授信资金的安全。