提要

7月22日，滔搏公告称自2027年1月1日起耐克将终止其中国内地线上平台销售权限，消息披露后股价当日大幅波动，消费者也产生诸多关切。记者探访济南一滔搏门店，工作人员称短期不影响线下业务。滔搏回应称尊重耐克调整，未来将保持紧密合作，本次仅调整线上权限；各渠道促销按计划执行，非特殊安排；未收到线上库存处置信息；已购商品售后不受影响。此次业务调整使7月22日滔搏股价单日跌幅约24.6%。公开资料显示，耐克线上收入占滔搏2025/26财年总营收约22%，将短期造成重大负面影响。从业绩看，该财年营收、归母净利润双降，较2020/21财年营收收缩约28.52%；线下门店数量减少，滔搏称是为提升质量与效率。【速豹新闻链接】

数据眼

从商业银行授信业务角度看滔搏相关业务存在诸多风险点。 先看时间节点，2027 年 1 月 1 日耐克将全面终止滔搏在中国内地市场的产品线上平台销售权限，这一明确的时间安排会使滔搏业务在短期内面临重大调整压力。耐克线上业务收入占滔搏 2025/26 财年总营收约 22%，失去这部分线上销售权限，会对其营收产生直接冲击，进而影响其还款能力。 再看股价表现，7 月 22 日，滔搏股价以 1.63 港元开盘，较前一日收盘价 1.91 港元跳空低开，盘中最低跌至 1.34 港元，最终收于 1.44 港元，单日跌幅约 24.6%。股价的大幅波动反映出市场对其未来发展的担忧，这也增加了企业经营的不确定性，商业银行的授信资金面临更大风险。 经营业绩方面，根据滔搏 2025/26 财年财报数据，报告期内该公司实现营业收入 257.4 亿元，同比下降 4.71%；归母净利润 12.67 亿元，同比微降 1.48%。从更长周期来看，其营收规模较 2020/21 财年的 360.09 亿元有所回落，5 年间营收规模收缩约 28.52%。营收和利润的下滑趋势表明企业盈利能力在减弱，偿债能力也会相应降低。 线下门店布局上，截至 2026 年 2 月 28 日，滔搏线下门店数量从 2023 年的 7695 家减少到 4360 家。虽然企业称是为提升门店质量与单店效率，但大量门店数量的减少也可能意味着市场覆盖范围缩小和市场份额下降，影响其长期发展和偿债能力。 此外，滔搏小程序内部分耐克产品正在打折促销，个别产品折扣力度低至五折、六折，虽企业回应称是常规促销，但大规模的促销活动可能会压缩利润空间，进一步影响企业的财务状况和偿债能力。 总体而言，商业银行在对滔搏进行授信业务时，需充分考虑上述风险因素，谨慎评估其还款能力和信用状况，合理确定授信额度和期限，加强贷后管理。