提要

7月26日晚，晨丰科技公告拟投资11.8亿元建设科右中旗10万千瓦和开鲁县20万千瓦上网消纳风电项目，由全资孙公司实施，预计2026年8月开工，建设期约9至11个月，建成后并网发电。这是其继5月拟投建储能电站项目后的又一新能源布局。近年来其新能源业务持续发力，构建起“发配售一体化”格局，截至2025年末已投产11个项目，新能源装机容量可观。2025年新能源业务成重要增长引擎，虽照明业务收缩致整体营收下降，但新能源板块逆势高增对冲下滑压力，盈利改善，2026年一季度归母净利润扭亏为盈。当前国内风电产业进入上行周期，有长期需求支撑且经济性改善，但行业重资产、长周期属性对企业现金流和融资能力要求高，还面临电价波动等风险。【证券时报链接】

数据眼

晨丰科技在新能源领域布局积极，此次拟投资11.8亿元建设科右中旗10万千瓦和开鲁县20万千瓦上网消纳风电项目，合计装机规模达30万千瓦。此前5月还拟投资13.15亿元建设两个储能电站项目。从资金来源看，项目资金为自有资金及银行贷款。 截至2025年末，晨丰科技控股主体已投产项目11个，已建成并投入运营的新能源装机容量达191.17兆瓦，在建新能源装机容量183.81兆瓦。在业绩方面，2025年新能源业务全年实现营业收入2.36亿元，同比增长42.21%，营收占比提升至20.87%，其中配售电业务营收同比增长58.54%，新能源发电业务营收同比增长30.74%。虽公司整体营业收入因照明业务收缩同比下降10.78%至11.29亿元，但新能源板块逆势高增，有效对冲传统业务下滑压力。2025年实现归母净利润2204.22万元，同比增长173.96%；经营活动产生的现金流量净额3.72亿元，同比增长86.77%。2026年一季度，公司盈利能力进一步改善，实现归母净利润996.92万元，同比扭亏为盈。 从行业环境看，国内风电产业进入新一轮上行周期，全球能源转型与电力需求增长为风电产业提供长期需求支撑，AI数据中心扩张及终端电气化重塑电力消费结构，风电度电成本低，出力特性与用电负荷匹配度优于光伏，电价竞争力持续增强，且国内风机大型化与产业链降本趋势深化，陆上风电项目经济性不断改善，为投资回报率提供基础保障。 不过，风电行业重资产、长周期属性决定项目资金占用量大、回收期长，对企业现金流管理和融资能力要求高。同时，电力市场化改革持续推进，新能源电价从固定补贴向市场化交易过渡，电价波动风险上升，项目实际收益可能受电力市场供需变化及政策调整影响。 对于商业银行授信业务而言，晨丰科技新能源业务发展态势良好，业绩增长显著，且所处行业前景乐观，具有一定的授信价值。但需关注其风电项目资金占用大、回收期长的特点，评估企业现金流管理和融资能力能否满足项目需求。同时，要重视电价波动风险对项目收益的影响，在授信时充分考虑这些风险因素，合理确定授信额度和期限，加强贷后管理，确保信贷资金安全。